清理地方債務進入了一個新的階段。
為加強地方政府債務管理,規(guī)范地方政府一般債券發(fā)行等行為,保護投資者合法權益,根據(jù)《預算法》和《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》(國發(fā)〔2014〕43號),財經(jīng)部制定了《地方政府一般債券發(fā)行管理暫行辦法》(簡稱《辦法》)?!掇k法》顯示,一般債券由地方政府按照市場化原則自發(fā)自還,采用記賬式固定利率附息形式。
聯(lián)合信用評級總經(jīng)理張志軍認為,《辦法》主要是對原來地方政府債券“自發(fā)自還”試點進行了規(guī)范。范圍從試點擴展到全國,并對發(fā)債過程中的信用評級、信息披露等做了原則性要求。
根據(jù)此前公布的今年預算安排,國務院批準地方政府發(fā)行一般債券5000億元用于彌補財政赤字。財政部此前批復了1萬億元的置換債券額度。這意味著,2015年,地方債務清理進入了新紀元。
“發(fā)債本身不會增加財政赤字,”德潤律師事務所合伙人、中債登前法律顧問柯荊民在接受《證券日報》記者采訪時表示。
置換債券和地方自發(fā)自還地方債一樣都是政府債券,發(fā)行方式一樣,只是用途不同。一般債券發(fā)行用于彌補公共預算建設資金的不足,置換債券發(fā)行是為了把原來到期的債務置換出來,一方面可以減輕財務成本,另一方面延緩債務期限。
柯荊民表示,地方債務置換有兩個作用,長期而言,規(guī)范再融資,;短期而言,托底再融資風險,減輕地方政府再融資壓力。1萬億元的置換額度解決了今年到期債務的一多半,在地方債務問題徹底解決前,以后可能還會采取這種辦法化解地方債務風險。
柯荊民認為,一般債券依托的是地方政府信用,而不是國家信用,所以發(fā)行利率應該會高于同期限國債。財政部強調發(fā)行利率應在相同待償期國債收益率“基礎之上”確定,這可能意味著發(fā)債的利率不能高國債太多。