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6省已公布地方債文件 定向發(fā)行利率或低于公開發(fā)行

來源:中國(guó)城市投資網(wǎng)

日期:2015.05.28 閱讀:2980
  5月27日下午,湖北省政府開展了200億元地方債招標(biāo)發(fā)行工作。中國(guó)銀行一名交易員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露,湖北地方債3年期、5年期、7年期、10年期中標(biāo)利率分別是2.85%(投標(biāo)區(qū)間為2.85%-3.28%)、3.15%(投標(biāo)區(qū)間為3.15%-3.62%)、3.40%(投標(biāo)區(qū)間為3.40%-3.91%、3.45%(投標(biāo)區(qū)間為3.44%-3.96%),全場(chǎng)倍數(shù)分別是2.43、2.28、2.10和1.87倍。
  
  據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)最新的銀行間固定利率國(guó)債到期收益率曲線,三年期國(guó)債利率為2.8766%,高于湖北地方債的中標(biāo)利率。
  
  對(duì)此,該位交易員對(duì)記者解釋:“地方債發(fā)行區(qū)間是前幾日國(guó)債成交利率加權(quán)作為下限,最近利率走高,所以加權(quán)的利率低于現(xiàn)在的成交利率?!?
  
  截至目前,已有江蘇、新疆和湖北等地方政府完成了招標(biāo)發(fā)行工作。不過,從招標(biāo)結(jié)果來看,其招標(biāo)利率均緊貼國(guó)債。
  
  重慶將發(fā)行265億地方債
  
  5月18日,江蘇發(fā)行地方債,3年期、5年期、7年期、10年的中標(biāo)利率分別為2.94%、3.12%、3.41%和3.41%,投標(biāo)倍數(shù)分別為1.72、1.68、1.82和1.93。5月21日,新疆發(fā)行地方債,3年期、5年期、7年期、10年期中標(biāo)利率分別是2.84%(投標(biāo)區(qū)間為2.84%-3.26%)、3.07%(投標(biāo)區(qū)間為3.07%-3.53%)、3.37%(投標(biāo)區(qū)間為3.37%-3.88%)、3.41%(投標(biāo)區(qū)間為3.41%-3.92%),投標(biāo)倍數(shù)分別為2.93倍、2.87倍、2.81倍、2.74倍。
  
  此外,各地地方債招標(biāo)發(fā)行工作也在籌備中。
  
  5月27日,重慶市財(cái)政局官網(wǎng)發(fā)布重慶市政府一般債券發(fā)行信息披露文件,據(jù)文件顯示,2015 年重慶市第一批政府一般債券總計(jì)發(fā)行265億。其中3年期計(jì)劃發(fā)行規(guī)模40億,5年期計(jì)劃發(fā)行規(guī)模79億,7年期計(jì)劃發(fā)行規(guī)模80億,10年期計(jì)劃發(fā)行規(guī)模66億。該批債券將于6月2日上午招標(biāo)發(fā)行。除了上述265億置換額度外,財(cái)政部核發(fā)重慶市2015年第一批新增政府債券額度120億元,其中一般債券105億元、專項(xiàng)債券15億元。一般債券105億將計(jì)入重慶市2015年收入預(yù)期。
  
  據(jù)重慶市財(cái)政局局長(zhǎng)封毅回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,此265億全部為一般債券置換地方債務(wù)額度。
  
  而廣西和山東也將于28日、29日分別招標(biāo)發(fā)行200億元和360億元地方債。
  
  也就是說,包括已經(jīng)進(jìn)行地方債招標(biāo)發(fā)行的江蘇、新疆和湖北在內(nèi),還有廣西、山東和重慶公布了地方債發(fā)行文件。
  
  定向發(fā)行利率或低于公開發(fā)行
  
  5月12日,財(cái)政部、央行[微博]和銀監(jiān)會(huì)三部委下發(fā)102號(hào)文件,規(guī)定地方政府在財(cái)政部下達(dá)的置換債券限額內(nèi)采用定向承銷方式發(fā)行一定額度地方政府債券,用于置換部分存量債務(wù)。而財(cái)政部已下達(dá)2015年第一批置換債券額度1萬億元,用于置換2015年到期債券。并要求各地針對(duì)2015年第一批置換債券額度的定向承銷工作,應(yīng)當(dāng)在2015年8月31日前完成。而發(fā)行利率區(qū)間下限不得低于發(fā)行日前1至5個(gè)工作日同期限國(guó)債收益率均值,以上浮30%為上限。
  
  但現(xiàn)在已經(jīng)將近6月份,市場(chǎng)上關(guān)于地方債定向發(fā)行幾乎沒什么消息。
  
  記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士,均表示不太清楚定向發(fā)行的進(jìn)展。記者也聯(lián)系了部分地方政府財(cái)政部門,表示不方便電話回答具體問題。
  
  關(guān)于定向發(fā)行的利率,華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管鐘正生告訴記者:“實(shí)際取決于博弈,定向發(fā)行應(yīng)該更低點(diǎn)才對(duì),不然定向有何意義?!?
  
  “定向不在公開市場(chǎng)做,我們也不清楚,很多都是跟信貸部門的妥協(xié),那利率更不市場(chǎng)化。”上述交易員對(duì)記者表示。
  
  而關(guān)于定向發(fā)行和公開發(fā)行的比例,市場(chǎng)也有不同的預(yù)測(cè)。
  
  招商證券固定收益部研究主管孫彬彬認(rèn)為,結(jié)合地方債定向發(fā)行和江蘇債公開發(fā)行文件來看,地方債未來發(fā)行取決于地方政府本身的能力,如果組團(tuán)難度較大以定向發(fā)行為主,組團(tuán)難度不大還是以公開發(fā)行為主。
  
  此前,中金估計(jì),最終可能有6000-7000億元的置換額度會(huì)通過定向發(fā)行,3000-4000億元的置換額度通過市場(chǎng)化發(fā)行。
  
  而從江蘇債的發(fā)行情況來看,1萬億債務(wù)置換給江蘇的發(fā)行額度是809億,而江蘇第一批522億中用于置換的有308億。這是否意味著剩下的501億置換額度都是定向發(fā)行,還是會(huì)再進(jìn)行公開發(fā)行?
  
  對(duì)此,鐘正生表示:“現(xiàn)在只能判斷比例吧,大頭是定向。”他還稱,沒有估算具體的比例。