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3萬億地方債市推動政信產(chǎn)品走俏

來源:中國城市投資網(wǎng)

日期:2015.08.03 閱讀:4052
  在股市進(jìn)入盤整期之時(shí),中國地方債市近來卻一片利好:一是首批規(guī)模為1萬億的置換債券開局良好,目前進(jìn)入收尾階段,完全有望在今年8月31日前完成;二是近日有消息人士稱,財(cái)政部考慮第三批地方政府債務(wù)置換額度,初步設(shè)定為1萬億元人民幣。這意味著2015年中國用于置換地方政府存量債務(wù)發(fā)行的地方債規(guī)?;?qū)⑦_(dá)3萬億元。
  
  “這是我們目前必須要加大力度的,這個(gè)也是動用我們國家的信用了?!苯赵谥心虾T俅闻e行的經(jīng)濟(jì)形勢專家和企業(yè)負(fù)責(zé)人座談會上,國務(wù)院總理李克強(qiáng)在談及地方債務(wù)置換時(shí)明確表示。進(jìn)入2015年,中國地方政府債務(wù)的償還及風(fēng)險(xiǎn)化解,一直是國內(nèi)外高度關(guān)注的話題。在預(yù)防經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候,地方債置換,一方面延后了地方政府短期內(nèi)的償付壓力,緩解地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn);另一方面也減輕了地方政府的利息負(fù)擔(dān),還騰出了大量資金用于重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè),有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。
  
  可以說,2015年中國真正的地方政府債券市場經(jīng)歷了一個(gè)從無到有、從千億規(guī)模到萬億級的跨越式變化,解決流動性難題是當(dāng)務(wù)之急?;诖?,政府支持態(tài)度堅(jiān)定,多個(gè)部門在提高地方政府債券流動性問題上還是做出了不少努力。財(cái)政部7月14日下達(dá)通知,明確將地方政府債券納入中央國庫現(xiàn)金和地方國庫現(xiàn)金管理質(zhì)押品范圍,意味著央行為地方債流動性的背書,刺激銀行購買置換債券的積極性。
  
  而在當(dāng)前通脹仍低債市環(huán)境偏暖的大背景下,又遇到近期股票市場出現(xiàn)劇烈波動,隨著三批地方債務(wù)置換的緊密推進(jìn),市場關(guān)于債市投資的熱情高漲。據(jù)統(tǒng)計(jì),今年5月中旬以來,在不到兩個(gè)月時(shí)間,已累計(jì)發(fā)行各類地方債198只,總額達(dá)到1.06萬億元。置換發(fā)行的地方債期限一般為3、5、7、10年,發(fā)行利率多數(shù)與同期國債收益率相當(dāng),遠(yuǎn)低銀行及信托貸款,也可稱作類國債產(chǎn)品。在債市機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)的情況下,地方債務(wù)置換進(jìn)一步降低了政信投資者的風(fēng)險(xiǎn),大大提高了政信合作項(xiàng)目安全性,投資者可抓住最后的配置機(jī)會。
  
  國家信用背書
  
  地方債市的火熱程度以及投資價(jià)值已經(jīng)得到越來越多人的關(guān)注。國家審計(jì)署最新數(shù)據(jù)顯示,地方政府要償還的債務(wù)責(zé)任在12萬億元到13萬億元之間,占當(dāng)年GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)比重約為34%。可見前三批3萬億的地方債務(wù)置換只是一個(gè)開始,未來市場巨大。
  
  地方債持續(xù)向好的背后,不僅有來自市場的寬松,還有國家信用的支持。
  
  此前,央行、財(cái)政部明確將地方政府債券納入中央國庫現(xiàn)金管理和地方國庫現(xiàn)金管理質(zhì)押品范圍,而國開行也表示積極支持并購買地方債。國家信用為地方債背書之意明顯。
  
  另外,在國際上,公認(rèn)的警戒線為國債余額占GDP比重不超過60%。財(cái)政部部長樓繼偉在前段時(shí)間的發(fā)言指出,中國的債務(wù)率(整體債務(wù)占GDP的比例)不超過40%,在安全線以內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)可控。更為重要的是,中國地方政府債券的頂層設(shè)計(jì)框架已基本完成,這為未來省級地方政府構(gòu)建高效和便捷的融資通道打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。通過完善債券的融資機(jī)制,規(guī)范地方政府推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)的融資方式,從而讓地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到有效的控制和化解。
  
  因此,投資地方債務(wù)可謂前景可期,潛力巨大。
  
  且與西方“衰退式”、“福利式”負(fù)債不同,中國的地方政府債務(wù)主要是“增長型”、“投資型”負(fù)債,主要用于支持經(jīng)濟(jì)建設(shè),且有稅收、國企利潤等政府收入作為擔(dān)保,出現(xiàn)政府債務(wù)普遍違約是不可能的,加之長期回報(bào)率較高、違約風(fēng)險(xiǎn)小,因而將成為金融市場的理想投資標(biāo)的。
  
  而地方債務(wù)置換中非常顯眼的就是政信合作項(xiàng)目,“政信類產(chǎn)品可以說非常安全,因?yàn)樗鼡碛姓庞帽硶恼蓬愴?xiàng)目,由地方政府、財(cái)政局等政府職能部門出具擔(dān)保函,并列入人大財(cái)政預(yù)算計(jì)劃或?qū)m?xiàng)決議”,主營業(yè)務(wù)集中于政信項(xiàng)目的國投信達(dá)投資基金(北京)有限公司(以下簡稱國投信達(dá))相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
  
  同時(shí)市場上專注于政信類產(chǎn)品的平臺引起業(yè)界關(guān)注。為配合國家深化金融業(yè)改革開放,提升金融業(yè)服務(wù)經(jīng)濟(jì)的水平,由中國華宇國信、中鐵一運(yùn)、北京華信等多家央企依據(jù)“國企改革,混合發(fā)力”的精神改制設(shè)立,打造了國內(nèi)首家政信金融資產(chǎn)交易平臺——“政信金融資產(chǎn)交易中心”,簡稱“政金所”(國資平臺)。
  
  目前類國債政信交易平臺——政金所積極探索政信創(chuàng)新模式,作為國資的專業(yè)資產(chǎn)交易平臺,政金所的產(chǎn)品,未來會是地方債置換的主要標(biāo)的,已經(jīng)發(fā)布了多項(xiàng)政信產(chǎn)品,包括信托、基金、債券、政信收益權(quán)等,被人們稱為“類國債產(chǎn)品”。未來,隨著地方航債務(wù)置換的進(jìn)一步推進(jìn)和資產(chǎn)證券化的逐步落地,類國債產(chǎn)品,將與基金、國債、股票、銀行理財(cái)產(chǎn)品等并行列入國民理財(cái)產(chǎn)品系列,而類國債這種固收產(chǎn)品在資產(chǎn)配置中的作用今后將更加凸顯。
  
  尤其是前段時(shí)間國內(nèi)A股經(jīng)歷了從5000點(diǎn)到3500點(diǎn)的大跌。此次股災(zāi)之后,大家更加關(guān)注資產(chǎn)配置的安全性問題。雖然目前A股在3500點(diǎn)至4000點(diǎn)之間震蕩,但股民預(yù)期開始持續(xù)走低。對投資者而言,此時(shí)選擇安全性強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)性小的產(chǎn)品尤為重要。
  
  而相較于政信類信托100萬起步的投資門檻,政金所推出的聚焦于政信類項(xiàng)目的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品“政信寶”,以“人人都可以投的優(yōu)質(zhì)民生項(xiàng)目”吸引社會資本進(jìn)入?!罢艑殹遍_辟了更低門檻的購買通道:最低投資額1000元,使產(chǎn)品真正實(shí)現(xiàn)了平民化,眾多小額投資者均有機(jī)會參與,享受信托似的100%政府剛性兌付。
  
  投資者抓緊配置良機(jī)
  
  如前所述,作為固定收益信托產(chǎn)品中的黃金高地,政信等“類國債產(chǎn)品”未來將成為國民資產(chǎn)配置表中不可或缺的一員,越來越受到普通投資者的重視。因此選擇安全性強(qiáng)、性價(jià)比高的政信合作產(chǎn)品,顯得尤為重要。畢竟,每個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)情況差異較大,政府的信用度不同,融資平臺的資質(zhì)不同,具體的每個(gè)產(chǎn)品的性價(jià)比在不同時(shí)點(diǎn)還是有差異。
  
  對此,國投信達(dá)相關(guān)負(fù)責(zé)人給出具體建議:對于個(gè)人投資者而言,選擇政信類產(chǎn)品重點(diǎn)是看融資方的實(shí)力。初步選擇政信類信托應(yīng)該從區(qū)域、政府財(cái)政情況、融資主體實(shí)力、產(chǎn)品增信措施等幾方面考察。優(yōu)選有發(fā)債記錄的主體,再融資能力強(qiáng)的主體和有大型實(shí)力國企融資或擔(dān)保,地方政府財(cái)政實(shí)力強(qiáng)的地區(qū),即可在很大程度上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
  
  作為國資交易平臺,政金所的政信金融產(chǎn)品,比如政信寶,是投向央企公司、金融機(jī)構(gòu)、金融交易所等機(jī)構(gòu)管理的政信債權(quán)項(xiàng)目,所投項(xiàng)目為政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、有AA級以上國企擔(dān)保、財(cái)政為最終還款人的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、國家存量債務(wù)項(xiàng)目。
  
  值得一提的是,政信寶在固定收益產(chǎn)品中尤以安全穩(wěn)健著稱,且年化收益率高達(dá)7%—12%以上,遠(yuǎn)高于銀行定期儲蓄及銀行理財(cái)產(chǎn)品利率,可以讓投資人快速實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值。產(chǎn)品真正實(shí)現(xiàn)了平民化,可轉(zhuǎn)讓,可流通,是非常好的投資標(biāo)的。
  
  風(fēng)景這邊獨(dú)好的地方債務(wù)置換市場,目前正在國家的支持下,以驚人的速度進(jìn)發(fā),投資者不妨給予更多關(guān)注,抓住屬于自己的合適配置機(jī)會。