【《財(cái)經(jīng)》綜合報(bào)道】據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，隨著土地招拍掛市場(chǎng)的回暖以及融資渠道的拓寬，一些地區(qū)融資平臺(tái)資金最緊張的階段已經(jīng)過去。研究機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示，在運(yùn)用信托、城投債券、融資租賃等新融資工具之后，銀行貸款在不少城投公司的債務(wù)占比中已經(jīng)大幅度下降，有的城投公司銀行貸款占比已降至60%。
據(jù)莫尼塔對(duì)多家云南當(dāng)?shù)氐某峭豆菊{(diào)研顯示，以去年下半年昆明環(huán)湖東路土地拍賣出現(xiàn)流拍的事件為標(biāo)志，集中反映了云南當(dāng)?shù)赝恋厥袌?chǎng)的不景氣狀況。但在近期，相關(guān)方面加大了土地招拍掛前宣傳和招商的力度，流拍的情況基本不再出現(xiàn)，這顯示云南土地交易市場(chǎng)正處于逐漸回暖的過程中。
對(duì)于城投公司自身而言，土地交易市場(chǎng)的回暖意味著他們最終的賣地收入增加。但值得注意的是，現(xiàn)階段這些高負(fù)債的城投公司還款時(shí)更多的還依賴“借新還舊”。
從莫尼塔調(diào)研的多家城投公司的財(cái)務(wù)情況看，它們目前的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流普遍為負(fù)值，以一家市場(chǎng)化程度較高的城投公司為例，其下屬的各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)今年經(jīng)營(yíng)收入還不到今年融資規(guī)模的20%。
雖然地方政府目前為了解決城投公司的債務(wù)問題，已加強(qiáng)了對(duì)城投公司資源配給及資產(chǎn)劃撥，例如將加油加氣站、垃圾中轉(zhuǎn)、戶外廣告、采石采礦權(quán)等的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)注入到城投公司。但大部分城投公司仍表示，在最近一兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅好轉(zhuǎn)的難度很大。
不過，在近兩年城投公司竭力拓寬融資渠道，增強(qiáng)持續(xù)融資能力來“借新還舊”的情況下，受莫尼塔調(diào)研的城投公司大多表示，其資金最緊張的階段已經(jīng)過去。
一般來說，城投公司債務(wù)的大頭是銀行貸款。根據(jù)國(guó)家審計(jì)署此前發(fā)布的報(bào)告顯示，截至2010年底，全國(guó)地方政府性債務(wù)（主要表現(xiàn)為城投公司債務(wù)）余額10.7萬億元，其中，銀行貸款規(guī)模達(dá)8.468萬億元，占比約80%。
而據(jù)上述城投公司表示，它們的融資結(jié)構(gòu)在過去兩三年間已經(jīng)發(fā)生了明顯變化。目前省市級(jí)的城投公司對(duì)各種融資工具的使用已經(jīng)非常廣泛，除了銀行貸款，還有債券、信托、融資租賃等融資工具都在使用。銀行貸款在這些受調(diào)研的城投公司的債務(wù)占比中已經(jīng)大幅度下降，其中較典型的城投公司的銀行貸款占比已降至60%。
此外，接受莫尼塔調(diào)研的城投公司表示，銀行間交易商協(xié)會(huì)近一段時(shí)間來對(duì)短融、中票發(fā)行限制的降低將有利于城投公司擴(kuò)大直接融資，不但可以彌補(bǔ)商業(yè)銀行平臺(tái)貸款無法新增的影響，同時(shí)也有利于城投公司逐步置換出信托、融資租賃等高成本資金。
目前城投公司要進(jìn)行持續(xù)融資必須向資金提供方保證其現(xiàn)金流和利息支付。不過據(jù)受調(diào)研的城投公司表示，在土地市場(chǎng)不出大問題的情況下，它們償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)不大。據(jù)莫尼塔的統(tǒng)計(jì)，銀行貸款仍是這些受調(diào)研城投公司的主要債務(wù)源頭。
