一、政府投融資平臺業(yè)務轉型的必要性
1、政策要求平臺轉變運作模式。隨著新《預算法》、《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》（國發(fā)[2014]43號）、《關于試行<全面加強企業(yè)債券風險防范的若干意見>的函》、《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》（財預[2014]351號）、《關于對地方政府債務實行限額管理的實施意見》等法規(guī)政策的頒布，政府性投融資平臺以政府信用為擔保的融資行為將受到限制。規(guī)范地方政府舉債融資后，項目也將分類融資建設，其中對無收益的公益性項目主要通過地方政府一般債券籌資，納入一般公共預算收入償還；有一定收益的公益性項目通過地方政府專項債券籌資，以政府性基金或專項收入償還；有收益的項目將推向市場，通過企業(yè)債券、PPP、資產證券化、銀行貸款等融資建設，不得新增政府債務。
2、債務風險依然存在。雖然國務院及相關部委不斷出臺政策文件，旨在規(guī)范平臺公司融資行為，化解政府債務風險，但從目前政策執(zhí)行情況看，大多數平臺公司仍在繼續(xù)承擔政府融資職能，仍在為公益性項目融資，且自身沒有真正的經營收益，不具備債務償還能力，仍然延續(xù)借新還舊的模式，債務風險仍然存在，且各金融機構對政府性投融資平臺的授信額度仍然很高。因此，在政策不斷出臺的情況下，平臺公司仍將繼續(xù)存在，且運作模式的轉變不可能一蹴而就，需要一個過程。
3、轉型是平臺發(fā)展的唯一選擇。從目前政策趨勢看，未來平臺公司將面臨關閉、合并和轉型三種趨勢。第一，平臺公司關閉將涉及資產處置、債務處理、人員安置、城建資金來源等問題，目前無有效解決辦法，若關閉平臺，城市建設發(fā)展將面臨停滯局面，這是不現(xiàn)實的；第二，若合并平臺公司，其職能將轉向新的主體，其本質仍在承擔政府融資職能，治標不治本，無實際意義；第三，平臺若轉型成功，一方面由其繼續(xù)承擔公益性項目投資開發(fā)職能，緩解政府財政壓力，另一方面轉變現(xiàn)有運作模式，增強平臺自身造血能力和抗風險能力，保持健康有序發(fā)展。綜合來看，轉型是平臺公司的唯一選擇。
二、政府性投融資平臺業(yè)務轉型面臨的難點
1、政府政策約束。作為國有企業(yè)，政府性投融資平臺的投資行為、業(yè)務拓展方向等受國家及各地方政府的限制，如部分地方政府要求國有企業(yè)原則上不可以參與商品房開發(fā)，對于依靠政府背景，特別是具有大量優(yōu)質土地資源的平臺公司，無疑極大地限制了平臺公司轉型發(fā)展；另外，有些地方政府要求平臺公司以引導資金的形式參與項目投資，但項目一旦培育成熟或上市，平臺公司必須退出。這些政策都制約了平臺公司的發(fā)展轉型。
2、部門阻力較大。由于平臺公司的轉型涉及利益主體較多，甚至需要對現(xiàn)有資產資源進行重新配置，可能會損害部門或個人利益，因此需要地方政府的大力支持。根據中國現(xiàn)代集團大量項目經驗，很多平臺公司在轉型工作推進中，一旦需要進行資產整合重組，往往阻力較大，甚至導致轉型失敗。
3、物質基礎薄弱。目前，我國政府性投融資平臺長期承擔公益性項目投融資任務，形成了大量道路橋梁、公園等公益性資產，這些資產無法通過市場化運作產生經營收益，無法為平臺公司業(yè)務拓展、債務償還等提供物質保障。而經營性資產主要是通過劃轉的形式獲取，通過自身經營積累的資產很少。因此，平臺公司的業(yè)務轉型缺乏有效資產支撐。
4、運營能力較弱。由于我國政府性投融資平臺長期以來以承擔政府性融資任務為主，業(yè)務開展主要圍繞公益性項目的投資開發(fā)、管養(yǎng)維護等，主要為政府提供服務，真正市場化業(yè)務開展較少，因此，平臺公司在市場化人才儲備、運作經驗等方面嚴重不足，制約其轉型發(fā)展。
三、政府性投融資平臺業(yè)務轉型關注點
1、從政府控制型轉變?yōu)槭袌鲞\作型。在市場化運作方面，平臺公司必須改變現(xiàn)有的運作模式，不能不計成本、不計效益地盲目地承擔政府性項目，對每個政府性項目都要進行財務測算，建立投入產出平衡模型，與政府建立市場化的合作機制，保證每個項目具有穩(wěn)定的還款來源。同時，政府必須減少對平臺公司投資行為的干預，賦予其自主投資決策權。
2、從資產注入型轉變?yōu)閮r值導向型。在資產積累方面，平臺公司需改變以往盲目追求做大資產規(guī)模的誤區(qū)，以做實公司資產、實現(xiàn)公司價值最大化為導向，通過資產注入、自身積累、引入投資等多元化方式，獲取更多更好的資產資源，為公司業(yè)務轉型提供物質基礎。
3、從資產經營型轉變?yōu)橘Y本控股型。在運營管理方面，平臺公司不僅要在市場化機制下，做好國有資產的經營管理，實現(xiàn)國有資產保值增值，同時，應重點加強資本運作，以股權為紐帶，通過直接投資、兼并重組等形式，加大對戰(zhàn)略性新興產業(yè)和重點項目的投資力度，通過擴大投資領域，增強公司抗風險能力。
4、從融資導向型轉變?yōu)榻洜I導向型。在職能定位方面，平臺公司必須擺脫以替政府融資為導向的運作思路，而是要通過經營性業(yè)務的拓展、運營管理能力的提升等，提高平臺公司經營效益，進而增強自身融資能力和債務償還能力，為公益性項目提供持續(xù)的資金支持。
四、政府性投融資平臺業(yè)務轉型方向建議
投融資平臺作為地方政府城市基礎設施投資建設最重要的主體，其首要任務是推動城市建設發(fā)展，因此，政府性投融資平臺的業(yè)務轉型應圍繞城市發(fā)展展開。根據目前全國各地方政府和平臺公司業(yè)務定位看，未來平臺公司業(yè)務轉型主要有四個方面；城市基礎設施投資開發(fā)、城市資源運營管理、國有股權管理、重點產業(yè)項目投資。
1、城市基礎設施投資。厘清政府與平臺公司之間的關系，改變平臺公司“只融資，無回報”的現(xiàn)狀，按照“誰投資，誰收益”原則，與政府建立契約關系，對由平臺公司投資開發(fā)的公益性或準經營性項目，由政府通過購買服務、資源匹配、財政補貼等形式進行補償，保證平臺公司投入必有回報，建立平臺公司“借、用、還”一體化投融資體系。
2、城市資源運營管理。對城市國有資源，特別是經營性資源進行統(tǒng)一整合，由平臺公司對其進行統(tǒng)一包裝策劃、統(tǒng)一運營管理，實現(xiàn)國有資源的經濟價值最大化，一方面通過市場化運作，實現(xiàn)國有資產保值增值，另一方面使沉淀的國有資產發(fā)揮財務杠桿作用，增強平臺公司的投融資能力，最終將平臺公司打造成為城市運營主體。
3、國有股權管理。賦予平臺公司國有股權管理職能，對政府國有股權進行集中管理。一是將全部或部分國有股權注入平臺公司，做大做實公司資產；二是將政府對外投資資金注入平臺，由其代表政府進行對外合作；三是在PPP合作模式中，履行政府出資人職責，與社會資本合作。
4、重點產業(yè)項目投資。由政府賦予平臺公司自主投資權利，根據城市產業(yè)發(fā)展規(guī)劃，通過股權投資、設立產業(yè)投資基金、投資產業(yè)配套服務等形式，參與政府重大產業(yè)項目投資，培育新的利潤增長點，放大存量資產價值，逐步做實平臺公司，發(fā)揮好國有企業(yè)產業(yè)引導作用。
總之，平臺公司的業(yè)務轉型不可能一蹴而就，不可能有適合所有平臺公司的業(yè)務類型，各個公司需要根據自身發(fā)展條件、政府支持力度、當地產業(yè)經濟環(huán)境等，通過拓展經營性業(yè)務，提高企業(yè)造血能力，保證在完成政府指令性任務的前提下，保持自身健康持續(xù)發(fā)展，適應政策趨勢。
五、成功轉型保障
1、獲取政府支持。作為國有企業(yè)，政府性投融資平臺的成功轉型首先要獲得政府的大力支持。第一，厘清政府與平臺之間的關系，賦予平臺更大的自主投資權；第二，注入更多優(yōu)質資產資源，增強平臺整體實力；第三，在平臺發(fā)展中，給予稅收減免、財政補貼等優(yōu)惠政策。
2、化解債務風險。為保證平臺公司業(yè)務轉型成功，必須減輕公司債務負擔，化解債務風險。其化解途徑主要包括：資產置換和債務置換。首先，資產置換主要是通過為平臺公司注入優(yōu)質資產，增強平臺償債能力；其次，根據國家政府性債務管理規(guī)定，對債務進行分類處理，政府承擔償債責任的由政府償還，直接降低公司債務規(guī)模。
3、優(yōu)化組織管理。完善的組織管理體系是公司高效運營的保障。為保證平臺公司業(yè)務轉型順利實施，平臺公司需根據新的業(yè)務發(fā)展定位和發(fā)展模式，對原有的組織架構、職責劃分、制度流程、管控模式等進行優(yōu)化調整，以適應新的業(yè)務體系。
4、儲備人力資源。人才是業(yè)務轉型的實施主體。大多數平臺公司原有的人力資源結構是以完成政府指令性任務為主，缺乏市場意識，無法適應新的業(yè)務運作機制，因此，一方面需要加強對原有人力資源的培訓，另一方面要加大人才引進力度，優(yōu)化人力資源結構。
