日韩精品专区在线影院重磅,午夜福利国产,√天堂资源中文最新版地址在线,精品露脸国产偷人在视频

首頁 > 城投文化 > 城投文苑
先進(jìn)典型事跡宣傳 黨史學(xué)習(xí)教育 2019咸陽好人榜

關(guān)于資本成本的考慮

作者:投融資部 薛青林 日期:2018.01.02 閱讀:5204

現(xiàn)今,企業(yè)很少有不通過向外界融資就能夠順利經(jīng)營的,企業(yè)價值最大化的經(jīng)營目標(biāo)是付出低的成本,資本成本是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時重要的參考指標(biāo),是融資時所付出的成本,這包括籌資費(fèi)用和占用成本。

企業(yè)的資本構(gòu)成分為兩類:1.所有者投資,也稱權(quán)益資本,分為內(nèi)源資金和外源資金。內(nèi)源資金是股東權(quán)益的一部分,這部分利潤雖沒發(fā)給股東,但是屬于股東的,成為了股東在公司中的持續(xù)投資。外源資金是企業(yè)通過股權(quán)融資,或者上市后通過增發(fā)新股所籌得的資金,根據(jù)是否具有贖回特性,分為普通股股本和優(yōu)先股股本,除去可能發(fā)生的優(yōu)先股贖回的情況外,這類融資的本金不需要還給股票所有者,待股票發(fā)行之后,公司需要為股東支付股利。2.債權(quán)人投資,屬于外源資金,通常所有者的投資是有限的,企業(yè)需要從外部舉債,到得更多的資金,并成為企業(yè)的長期負(fù)債。不同的資金來源,所占比例不同,都有不同的資本成本,需評估總體的資本成本水平,其中的參數(shù)是加權(quán)平均資本成本,即所有資金平均下來的成本。

債務(wù)資本的成本通常是固定的,利息率容易清晰地計(jì)算出來。而權(quán)益資本的成本是不固定的,在企業(yè)的不同時期,成本都可能是不同的。短期內(nèi),權(quán)益資本的成本低于債務(wù)資本,但從長期看,權(quán)益資本的資本成本一般是高于債務(wù)資本的??紤]融資方案,應(yīng)參考四個因素:1.邊際資本成本:在現(xiàn)實(shí)經(jīng)營中不可能以固定的資本成本籌集無限的資金,所以在一定條件下,企業(yè)的最大籌資額是固定的。通過制定可以負(fù)擔(dān)的最大資本成本,通過加權(quán)平均資本成本的公式,反代入不同的融資方式,可以計(jì)算出最大的融資額。2.權(quán)益資本和債務(wù)資本的合理配置:主要考慮在哪個時間點(diǎn),權(quán)益資本的成本會明顯高于債務(wù)資本,在那個時間點(diǎn),就應(yīng)當(dāng)增加債務(wù)資本所占的比例,以降低加權(quán)平均資本成本。3.債務(wù)風(fēng)險的影響:企業(yè)舉債越多,償債壓力就越大,通常債務(wù)融資都需要抵押,而無抵押的信用貸款成本偏高,風(fēng)險也偏大。因此,債務(wù)資本應(yīng)當(dāng)控制在企業(yè)具有絕對的償債能力范圍內(nèi),考慮債務(wù)風(fēng)險,保持合理的資本結(jié)構(gòu)。4.籌資期限:籌資是為了滿足擴(kuò)大經(jīng)營的需要,制定資本預(yù)算時,需從加權(quán)平均資本成本角度選擇成本較低的籌資方式,應(yīng)合理安排籌資期限,遵循以投定籌可避免資金不必要的閑置,減少資本成本,控制加權(quán)平均資本成本。不論采用哪種融資方案,應(yīng)當(dāng)控制在企業(yè)可承受的范圍之內(nèi)。