一、棚改近期動態(tài)匯總
6月25日 關(guān)于“國家開發(fā)銀行將棚戶區(qū)改造貸款審批權(quán)收回總行，全國一刀切暫停棚改”的傳聞令市場風(fēng)聲鶴唳。 6月25日 財聯(lián)社報道國開行總行回收棚改項目的合同審批權(quán)限，但并未暫停所有項目，進行中的項目依然繼續(xù)執(zhí)行，貨幣化安置比例降低，將以實物安置為主。 6月25日晚 國開行回應(yīng)，今年以來，國家開發(fā)銀行嚴(yán)格執(zhí)行國家有關(guān)棚改政策，在國務(wù)院相關(guān)部委指導(dǎo)下，配合地方政府依法合規(guī)開展棚改融資工作。 6月26日 地產(chǎn)股集體暴跌。 6月26日晚 海通證券邀請國開行相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)對國開行收回審批權(quán)限等棚改相關(guān)事宜解答市場疑問。 6月27日上午 澎湃新聞發(fā)布有關(guān)“海通證券邀請國開行相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)參與電話會議”的報道。提到： ? 權(quán)限收回總行主要是兩方面考慮。一是國開行分行在審批時違規(guī)現(xiàn)象嚴(yán)重，總行擔(dān)心后期的風(fēng)險隱患；二是棚改的貨幣化推高了房價，中央對棚改有一定的看法。 ? 現(xiàn)階段處在停擺狀態(tài)，下一步怎么走在等高層的下一步?jīng)Q策。其個人感覺不會特別嚴(yán)重，此后對棚改的政策肯定會收緊些，但不太可能一刀切直接暫停，這樣后果不太可控。 ? 此后貨幣化安置的比例會受到一定的限制，因為和地方債務(wù)問題相關(guān)。 6月27日下午 國家開發(fā)銀行新聞部發(fā)布澄清說明，表明從未授權(quán)任何人員參加海通證券電話會議并代表開發(fā)銀行發(fā)表言論，有關(guān)言論不代表國家開發(fā)銀行。 二、我國棚改的政策進程
棚改全稱“棚戶區(qū)改造”，這一概念是在長期實踐中總結(jié)出來的，并無法律定義。目前在政策文件中，根據(jù)《關(guān)于做好城市和國有工礦棚戶區(qū)改造規(guī)劃編制工作的通知》（建保[2010]58號）、《關(guān)于加快推進棚戶區(qū)（危舊房）改造的通知》（建保[2012]190號）及《關(guān)于棚戶區(qū)改造有關(guān)稅收政策的通知》（財稅[2013]101號）規(guī)定：
“棚戶區(qū)是指簡易結(jié)構(gòu)房屋較多、建筑密度較大、房屋使用年限較長、使用功能不全、基礎(chǔ)設(shè)施簡陋的區(qū)域；具體包括城市棚戶區(qū)、國有工礦（含煤礦）棚戶區(qū)、國有林區(qū)和國有林場危舊房、國有墾區(qū)危房”；
棚戶區(qū)改造范圍包括居民安置住房籌建（新建、購買、貨幣補償?shù)龋┕こ毯驮用褡》扛慕ǎ〝U建、翻建）工程，其他工程不納入（即不含工業(yè)廠區(qū)、商業(yè)設(shè)施建設(shè)的拆遷等）。
? 2015年6月，國務(wù)院《關(guān)于進一步做好城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城鄉(xiāng)危房改造及配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有關(guān)工作的意見》，要求各地摸清存量商品住房底數(shù)，制定推進棚改貨幣化安置的指導(dǎo)意見和具體安置目標(biāo)。
? 2017年5月，財政部《關(guān)于堅決制止地方以政府購買服務(wù)名義違法違規(guī)融資的通知》，明確嚴(yán)格規(guī)范政府購買服務(wù)預(yù)算管理，列舉八項政府購買服務(wù)負(fù)面清單，同時指出黨中央、國務(wù)院統(tǒng)一部署的棚戶區(qū)改造、易地扶貧搬遷工作中涉及的政府購買服務(wù)事項，按照相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。即棚改未納入政府購買服務(wù)的負(fù)面清單。
? 2018年3月，財政部和住房城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合發(fā)布《試點發(fā)行地方政府棚戶區(qū)改造專項債券管理辦法》，“堅決遏制地方政府隱性債務(wù)增量，有序推進試點發(fā)行地方政府棚戶區(qū)改造專項債券工作”。即棚改專項債的目的的遏制地方政府隱性債務(wù)增量，并非遏制地方政府隱性債務(wù)，棚改專項債并未堵死政府購買服務(wù)模式在該范圍的應(yīng)用。
? 2018年6月，近期財政部發(fā)布《政府購買服務(wù)管理辦法（征求意見稿）》中，政府購買服務(wù)的履約期限為1年~3年，通過政府購買服務(wù)方式進行棚改的路是不是就此被堵住了呢？
三、棚改相關(guān)數(shù)據(jù)
住建部副部長陸克華2017年接受采訪時表示，2016年全國棚改貨幣化安置比例達(dá)48.5%，比2015年提高了18.6個百分點。目前暫未有2017年的全國官方數(shù)據(jù)公開。
國開行數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月末，國開行今年發(fā)放棚改貸款4369億元，有力支持了棚改續(xù)建及2018年580萬套新開工項目建設(shè)。按原計劃，國開行今年在棚改上的投放量是8000億元。
根據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，央行2014年、2015年、2016年、2017年，及2018年1月~5月，共提供PSL資金31245億元，其中各年度對應(yīng)PSL資金分別為3831億元、6981億元、9714億元、6350億元、4369億元。若按照上半年的增速，今年棚改新增資金將超過萬億。
棚改根據(jù)安置方式，分為實物安置和貨幣安置。2015年起，棚改專項貨幣化安置，PSL（Pledged Supplementary Lending）是棚改貨幣化資金的重要來源。PSL是一種新的儲備政策工具，通過商業(yè)銀行抵押資產(chǎn)從央行獲得融資的利率，引導(dǎo)中期利率。PSL的目標(biāo)是借PSL的利率水平來引導(dǎo)中期政策利率，以實現(xiàn)央行在短期利率控制之外，對中長期利率水平的引導(dǎo)和掌控。
通常來說，棚改資金來自央行、地方公共財政收入和中央專項資金，而來自央行的資金占比最大。資金流向為央行通過PSL向國開行發(fā)放貸款，國開行通過棚改專項貸款向地方政府發(fā)放貸款，地方政府通過貨幣化安置向棚戶區(qū)居民發(fā)放補償款，地方政府拆遷賣地后償還國開行貸款，國開行償還央行貸款，形成資金流的閉環(huán)。
貨幣化安置帶來拆遷戶手中大量閑置的現(xiàn)金，在去庫存的引導(dǎo)下，導(dǎo)致過去幾年內(nèi)房價持續(xù)上漲，激活了三四線城市的房市。
四、觀點集萃
（1）國家開發(fā)銀行黨委書記、董事長胡懷邦就學(xué)習(xí)習(xí)近平總書記關(guān)于防范化解金融風(fēng)險的重要論述作了發(fā)言，指出：要深刻認(rèn)識防范化解金融風(fēng)險的極端重要性，深刻認(rèn)識國開行當(dāng)前面臨的風(fēng)險形勢，深刻認(rèn)識國開行當(dāng)前面臨的風(fēng)險形勢。
（2）財政部青島專員辦關(guān)于進一步完善棚改工作的建議指出：
建立棚戶區(qū)分類分級制，建議將現(xiàn)有棚戶區(qū)按照區(qū)劃位置、危房等級，或按照項目資金平衡情況進行分類分級，分類考核棚改任務(wù)完成情況，并按優(yōu)先級排序改造；
棚改業(yè)務(wù)融資需進一步規(guī)范，建議梳理和規(guī)范政府購買棚改服務(wù)合同，并準(zhǔn)確統(tǒng)計未來財政支出規(guī)模。在2020年棚改計劃完成后，重新評估棚改任務(wù)量，多采用新增棚改專項債或置換的方式融資，量入為出，嚴(yán)格管控和壓縮政府購買棚改服務(wù)的融資模式，并使其逐步納入政府債務(wù)限額管理，接受監(jiān)督。
棚改項目統(tǒng)計制度有待完善，建議進一步完善政府購買商品房安置的統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范政府購買安置用途商品房的建成條件。對于回購在建安置工程的，建議以已簽約補償協(xié)議中明確的補償套數(shù)來統(tǒng)計開工量。
（3）金融監(jiān)管研究院院長孫海波
去杠桿大背景下，適度從緊的貨幣政策應(yīng)該是首選，而且當(dāng)前處于多事之秋，中美貿(mào)易戰(zhàn)、實體企業(yè)低迷、消費增速下降，央行需要更多、更精準(zhǔn)的貨幣政策工具實施定向?qū)捤烧?，而棚改PSL影響了央行這一貨幣政策目標(biāo)。
? 不排除，國開行調(diào)整棚改信貸政策，有可能是有關(guān)高層進行窗口指導(dǎo)的結(jié)果。
? 不排除，住建部、財政部等部門后續(xù)會調(diào)整棚戶區(qū)改造相關(guān)政策，如安置方式。
由此看來，棚戶區(qū)改造，是到了該調(diào)整一下業(yè)務(wù)模式的時候了。
