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在我國城鎮(zhèn)化快速發(fā)展的過程中，平臺公司一度扮演著政府融資代理人的角色，被稱為政府的“第二財政口袋”，為我國城鎮(zhèn)化建設(shè)做出了不可磨滅的歷史貢獻(xiàn)。然而，平臺公司作為當(dāng)?shù)赝度谫Y主體積極助力當(dāng)?shù)匕l(fā)展的過程中，自身的債務(wù)風(fēng)險在不斷地累積和放大，而平臺公司自身發(fā)展卻并沒有真正形成良好的利益回報機制，加之平臺公司總體發(fā)展方向定位不清晰及內(nèi)部專業(yè)人才稀缺等問題的存在，平臺公司未來發(fā)展面臨著較多的制約性因素。隨著我國投融資體制改革的深化、國資國企改革的深入推進(jìn)以及地方政府性債務(wù)管理的加強，在很大程度上都要求平臺公司推進(jìn)整合重組進(jìn)程，進(jìn)而實現(xiàn)平臺公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

新時期，平臺公司資產(chǎn)整合重組受到的政策限制因素在不斷增多，資產(chǎn)整合重組的范圍也日益狹窄，資產(chǎn)整合重組的目標(biāo)、思路及實施路徑等都在不斷地發(fā)生著深刻變化，過往的資產(chǎn)整合重組模式已很難再適應(yīng)新時期平臺公司的發(fā)展環(huán)境，難以有效適應(yīng)平臺公司當(dāng)前發(fā)展所面臨的機遇與挑戰(zhàn)，很多方面也已經(jīng)被當(dāng)前的法律法規(guī)所禁止，平臺公司過往的資產(chǎn)整合重組模式已變得不可持續(xù)。

因此，面對新時期平臺公司的發(fā)展環(huán)境，亟需轉(zhuǎn)換過往平臺公司資產(chǎn)整合重組的理念和模式，對新時期平臺公司資產(chǎn)整合重組的目標(biāo)定位、思路及實施路徑等進(jìn)行重新思考與構(gòu)造。而總結(jié)和提煉新時期平臺公司資產(chǎn)整合重組的新變化，是我們快速掌握平臺公司資產(chǎn)整合重組發(fā)展趨勢的一條捷徑，有助于幫助我們明確新時期平臺公司資產(chǎn)整合重組的方向，有助于幫助我們構(gòu)建新時期平臺公司資產(chǎn)整合重組的思路，進(jìn)一步為平臺公司制定和實施資產(chǎn)整合重組方案、謀求自身轉(zhuǎn)型發(fā)展之路敲開“方便之門”。

1、整合重組目標(biāo)由追求“大而全、大而多”向追求“大而精、量質(zhì)同升”方向轉(zhuǎn)變

過去，平臺公司資產(chǎn)整合重組受到的限制性因素較少，其資產(chǎn)整合重組的范圍也較為廣泛。因當(dāng)時政府對平臺公司的舉債融資提供擔(dān)保，銀行等金融機構(gòu)在對平臺公司放款時，對平臺公司進(jìn)行借貸的抵質(zhì)押資產(chǎn)類別所作的限定要求也較少，當(dāng)?shù)卣ǔ?dāng)?shù)乜梢詣澽D(zhuǎn)的國有資產(chǎn)（比如土地、房產(chǎn)、礦產(chǎn)、林業(yè)、水庫等）及其他國有企事業(yè)單位等資產(chǎn)資源不加分辨就裝入了平臺公司，做大了平臺公司的資產(chǎn)規(guī)模，在一定程度上也提升了平臺公司的融資能力。然而，過往平臺公司這種追求“大而全、大而多”的資產(chǎn)整合重組目標(biāo)，僅是為了單純地做大平臺公司資產(chǎn)規(guī)模，以便于平臺公司融資的需要，這種整合重組的模式在很大程度上已難以適應(yīng)平臺公司自身的發(fā)展需求，很多方面已被當(dāng)前的法律法規(guī)所禁止。

新時期，受國家投融資體制改革深化、地方政府性債務(wù)管理加強等政策端因素的影響，相關(guān)政策法規(guī)也對可劃入城投資產(chǎn)做出了較為明確的限定，平臺公司資產(chǎn)整合重組的范圍較之前呈現(xiàn)出明顯收窄的態(tài)勢，之前可劃入平臺公司的很多資產(chǎn)在當(dāng)前已被禁止。

平臺公司內(nèi)部因負(fù)債規(guī)模較大、經(jīng)營性資產(chǎn)匱乏、造血功能較差、內(nèi)部管理不完善等問題的存在，加之新時期平臺公司進(jìn)行市場化融資的門檻較之前明顯提高等因素的影響，平臺公司只有著力構(gòu)建或完善自身業(yè)務(wù)板塊，增強自身造血功能，才能實現(xiàn)自身的存在及發(fā)展，進(jìn)而在資本市場上籌集更多的資金來服務(wù)于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)建設(shè)。

在實際整合重組過程中，越來越多的平臺公司也已摒棄之前追求龐大資產(chǎn)規(guī)模、提升公司融資能力的整合重組目標(biāo)，轉(zhuǎn)向重視重塑平臺公司的職能定位及完善自身業(yè)務(wù)板塊，并根據(jù)當(dāng)?shù)貙嶋H發(fā)展現(xiàn)狀及自身業(yè)務(wù)板塊發(fā)展的需要，審慎地評估擬劃入資產(chǎn)資源與平臺公司現(xiàn)有資產(chǎn)資源及業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同性、互補性等方面內(nèi)容，并根據(jù)評估結(jié)果決定是否劃入對應(yīng)的資產(chǎn)資源。新時期，平臺公司的資產(chǎn)整合重組已經(jīng)開始向追求“大而精、量質(zhì)同升”的目標(biāo)方向轉(zhuǎn)變，旨在實現(xiàn)平臺公司的長期、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。

2、整合重組重心由“重形式”向“重內(nèi)容”方向轉(zhuǎn)變

過往，受平臺公司所面臨整體環(huán)境所決定，平臺公司存在的主要目的是代政府融資。平臺公司為提升自身的融資能力，盲目追求資產(chǎn)規(guī)模的增長，地方政府劃入平臺公司的資產(chǎn)只是象征性地掛在賬面上，平臺公司內(nèi)部很少去關(guān)注資產(chǎn)的“真實”流入與否，缺乏對資產(chǎn)有效性的考量，很多劃入的資產(chǎn)對公司業(yè)務(wù)板塊的完善并無益處，平臺公司的資產(chǎn)整合重組流于形式，對自身持續(xù)發(fā)展極為不利。而新時期，平臺公司的政府性融資職能被要求剝離出去，政府違規(guī)融資、擔(dān)保行為也被嚴(yán)厲禁止，平臺公司未來發(fā)展只能走市場化道路。

新時期，在平臺公司自身債務(wù)規(guī)模龐大，內(nèi)無造血功能又不斷“失血”的情況下，增強平臺公司造血功能的呼聲愈來愈高。平臺公司在推進(jìn)資產(chǎn)整合重組的過程中，愈加關(guān)注擬劃入資產(chǎn)與公司發(fā)展定位的一致性、擬劃入資產(chǎn)與公司現(xiàn)有資產(chǎn)之間的互補性和協(xié)同性、擬劃入資產(chǎn)與其業(yè)務(wù)板塊之間的有效銜接，著力構(gòu)建平臺公司的核心競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)平臺公司的可持續(xù)發(fā)展。當(dāng)前，很多地方的平臺公司都熱衷于獲得當(dāng)?shù)毓┡潘?、垃圾處理、燃?xì)夤?yīng)、城市廣告經(jīng)營權(quán)等經(jīng)營性資產(chǎn)及基礎(chǔ)設(shè)施施工類企業(yè)，同時實現(xiàn)上述資產(chǎn)與業(yè)務(wù)板塊的有效銜接，實現(xiàn)了平臺公司自身造血功能的增強。

3、整合重組結(jié)果由“整而不合”向“整合統(tǒng)一”轉(zhuǎn)變

過去，平臺公司更多地是從當(dāng)時所處的整體環(huán)境需要出發(fā)，來選擇做大自身的資產(chǎn)規(guī)模，對自身缺乏明確的職能定位及業(yè)務(wù)板塊塑造，平臺公司的發(fā)展方向及發(fā)展路徑也不是很明確，使得過往平臺公司的整合重組未能契合當(dāng)前政策規(guī)范及平臺公司未來的發(fā)展要求，“整而不合”的問題廣泛存在，即：平臺公司雖然發(fā)生了整合重組的過程，但實際上并沒有實現(xiàn)資源的集中有效配置和運作，造成了資源的較大浪費。資產(chǎn)被劃入后長期“無人問津”；資產(chǎn)劃入后被“錯位”安排；資產(chǎn)被劃入后沒有進(jìn)行有效運作。

此外，過往平臺公司的資產(chǎn)整合重組因缺少與業(yè)務(wù)板塊的有效銜接，加上自身經(jīng)營性資產(chǎn)匱乏、管理落后等問題，導(dǎo)致當(dāng)前很多地方的平臺公司都出現(xiàn)了嚴(yán)重的造血功能不足問題。上述平臺公司資產(chǎn)整合重組“整而不合”的問題，主要是因為平臺公司整合重組后的管理不足造成的，導(dǎo)致了國有資產(chǎn)資源的較大浪費和閑置，也妨礙了平臺公司管理效能的提高。

新時期，受相關(guān)政策調(diào)整、我國發(fā)展戰(zhàn)略要求、平臺公司自身發(fā)展需要等綜合因素的影響，平臺公司愈加以業(yè)務(wù)為導(dǎo)向來推進(jìn)資產(chǎn)整合重組工作，資產(chǎn)的劃入、劃出及并購重組嚴(yán)格服從平臺公司發(fā)展的職能定位及業(yè)務(wù)發(fā)展需要。

與過去不同的是，平臺公司已改變過往整合重組完成后管理不足的問題，開始將劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)納入對應(yīng)業(yè)務(wù)板塊，通過對業(yè)務(wù)板塊實行分類管理、分業(yè)運作，有效實現(xiàn)了資產(chǎn)資源的集中有效配置和運作，避免了資產(chǎn)資源的較大浪費和閑置，達(dá)成了“整合統(tǒng)一”的資產(chǎn)整合重組效果。

本文通過剖析平臺公司整合重組的新特征，基本確定了平臺公司整合重組的三個新特征，即：整合重組目標(biāo)向追求“大而精、量質(zhì)同升”方向轉(zhuǎn)變、整合重組重心向“重內(nèi)容”方向轉(zhuǎn)變、整合重組效果向“整合統(tǒng)一”方向轉(zhuǎn)變。

未來平臺公司的整合重組，要結(jié)合當(dāng)?shù)貙嶋H發(fā)展情況，以實現(xiàn)公司的未來發(fā)展為根本導(dǎo)向，在重塑其職能定位的情況下，根據(jù)其未來業(yè)務(wù)板塊發(fā)展的需要，在平臺公司資產(chǎn)整合重組過程中重點關(guān)注以下事項：