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300億國開債“破局” 政策性金融債登陸交易所

來源:第一財經日報

日期:2013.12.25 閱讀:3411
  繼上市銀行重返交易所進行債券交易之后,銀行間債市與交易所債市互聯互通迎來了又一個里程碑。國家開發(fā)銀行(下稱“國開行”)近日獲準到上海證券交易所(下稱“上交所”)試點發(fā)行政策性金融債,首批試點額度300億元。
  
  有業(yè)內分析人士告訴《第一財經日報》,國開行首批發(fā)行的是不少于100億元固定利率債券,包括2年期、5年期兩個品種,面向上交所各類機構和個人投資者發(fā)行,而登陸滬市的時間或定在本周五(12月27日)。
  
  一位資深的債券市場人士向本報記者表示,過去多年來,證監(jiān)會一直希望吸引商業(yè)銀行資金進入,以做大交易所債市;但如今的想法更加現實,就是先引入更多的發(fā)行主體,豐富市場交易品種,從中小企業(yè)私募債到政策性金融債,均體現了這一思路。
  
  “以前總想著把客戶拉過去買菜,現在想的是多拉點賣菜的,讓菜品豐富些,但客戶來不來還有待觀察?!鄙鲜鋈耸空f。
  
  300億國開債“破局”
  
  目前我國債券市場分為銀行間債券市場和交易所債券市場,只有國債和企業(yè)債兩個品種可以跨市場發(fā)行交易,本次試點前,政策性金融債只在銀行間債券市場發(fā)行、交易。昨日上交所發(fā)布《關于國家開發(fā)銀行金融債券發(fā)行交易試點通知》和《上海證券交易所債券招標發(fā)行業(yè)務操作指引》,標志著國開行到上交所發(fā)行政策性金融債試點正式起步。
  
  “對交易所債市而言,體量龐大的政策性金融債的進入,將進一步豐富交易品種,增強市場活力與流動性?!蹦炽y行交易員對本報記者稱。數據顯示,今年前10月,上述三家銀行累計在銀行間市場發(fā)行債券1.76萬億元;截至10月末,政策性銀行債券存量余額達到8.78萬億元。
  
  而據上交所有關負責人介紹,國開行會同上交所、中國證券登記結算公司制定了在上交所市場試點發(fā)行金融債券的方案,并于12月13日正式獲主管部門批準。債券采取招標方式公開發(fā)行,承銷團由47家金融機構組成,其中包括15家上市商業(yè)銀行、3家保險(放心保)公司和29家證券公司,并由工商銀行(601398,股吧)、農業(yè)銀行(601288,股吧)、建設銀行(601939,股吧)、交通銀行(601328,股吧)、中信證券(600030,股吧)、東方證券擔任主承銷商。招標完成后,由承銷商進行網下分銷,分銷結束后在上交所掛牌上市。
  
  上述負責人又稱,國開債的發(fā)行上市制度整體上比照國債執(zhí)行,一是國開債在上交所采取公開發(fā)行的方式,通過組建承銷團招標發(fā)行。國開行可根據市場需求安排部分債券向社會公眾投資者發(fā)行。債券發(fā)行后在中國結算上海分公司登記托管。二是國開債在上交所交易系統(tǒng)上市交易,凡上交所債券市場各類投資者均可參與二級市場交易。三是國開債可作為交易所質押式回購的質押券,標準券折扣系數比照國債執(zhí)行。
  
  國開行拓寬融資渠道
  
  從1998年起,國開行就在銀行間債券市場扮演了重要角色,歷來是市場創(chuàng)新的引領者,諸如1年期以內的短期債券、20年期和30年期超長期債券、浮動利率債券、本息分離債券等均為該行率先引進。此次國開行再度充當了政策性金融債進軍交易所的先鋒。
  
  “這是國開行拓寬融資渠道的重要舉措,目的是將國開債推向更多的投資者,包括個人投資者,以最大限度降低成本?!币晃唤咏鼑_行的人士向本報記者表示。
  
  不過,也有市場人士指出,鑒于目前交易所債市體量偏小,國開債在交易所的發(fā)行規(guī)模不會很大,并且成本未必較銀行間要低。
  
  有關專家認為,國開債到上交所發(fā)行對促進我國債券市場發(fā)展具有多方面積極意義,即有利于國開行利用交易所多元化的投資者優(yōu)勢,探索多樣化的發(fā)行渠道,豐富投資者群體;同時國開行具有準主權信用,信用等級高,在交易所市場發(fā)行可滿足廣大中小投資者的投資需要,增加居民財產性收入;有利于發(fā)揮交易所價格形成機制透明、高效的特點,有利于促進債券收益率曲線的完善,推進我國利率市場化進程;四是通過國開債試點發(fā)行,有利于為今后其他政策性金融債和各類債券品種跨市場發(fā)行交易積累經驗,打好基礎。
  
  國開行由國務院批準于1994年3月成立,主要通過開展中長期信貸與投資等金融業(yè)務,為國民經濟重大中長期發(fā)展戰(zhàn)略服務。根據國務院關于組建國開行的方案,國開行自成立起,就以發(fā)行金融債券為主要籌資手段,這決定了國開行的發(fā)展與中國債券市場的發(fā)展是緊密相關的。目前國開行是我國最大的政策性金融債發(fā)行體,也是首家發(fā)行政策性金融債的發(fā)行體。