一、前言
2012年12月16日，中央經(jīng)濟工作會議指出城鎮(zhèn)化是我國現(xiàn)代化建設的歷史任務，也是擴大內(nèi)需的最大潛力所在，要積極引導城鎮(zhèn)化建設的健康發(fā)展。對于城鎮(zhèn)化建設來說，相比十六大提出的“走中國特色的城鎮(zhèn)化道路”，十七大進一步補充的“按照統(tǒng)籌城鄉(xiāng)、布局合理、節(jié)約土地、功能完善、以大帶小的原則，促進大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展”，十八大提出的“新型城鎮(zhèn)化”，是在未來城鎮(zhèn)化發(fā)展方向上釋放出了“轉(zhuǎn)型”的“新信號”。新型城鎮(zhèn)化建設逐步成為引領我國經(jīng)濟社會發(fā)展的主要戰(zhàn)略之一，為各級地方政府指明了重點工作方向，并提出了相應的規(guī)范要求。
作為地方政府城市建設的投融資平臺，城投公司基本定位是“城市國有資產(chǎn)的總代表、城市基礎設施融資的總平臺、城建資金運作的總渠道、政府經(jīng)營城市的有效載體”。如何順利承擔城市綜合運營商這一角色、提高城市運營能力一直是城投公司持續(xù)關注的重點與難點。特別是在十八界三中全會審議通過《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》之后，如何推動國有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度已是城投公司當前需要重點關注的政治任務，更是解決當前城投公司在完成政府各類建設任務的同時真正走向市場的發(fā)展困境的重要議題。在這樣的背景下，科學合理地加快城投公司業(yè)務轉(zhuǎn)型已是當務之急。
二、城投公司業(yè)務轉(zhuǎn)型風險分析
（一）顯性風險
城投公司在進行業(yè)務轉(zhuǎn)型時，首要考慮的就是對目標行業(yè)的顯性風險分析。中國現(xiàn)代集團研究人員結(jié)合業(yè)務經(jīng)驗和學術理論，將城投公司在進行行業(yè)選擇時所需要分析的顯性風險歸納為以下四個方面：
1、行業(yè)進入風險。不同行業(yè)存在不同的進入壁壘，主要構成要素包括行業(yè)政策要求、技術要求、規(guī)模經(jīng)濟、資金需求、轉(zhuǎn)換成本、產(chǎn)品差異、銷售渠道等。如果選擇要進入的行業(yè)政策法規(guī)要求嚴、技術研發(fā)難度大、環(huán)境保護要求高、資金需求多、產(chǎn)品差異突出，則進入壁壘較大，進入該行業(yè)所需付出的成本太高，同時承擔較大的風險。
2、行業(yè)市場狀況和競爭狀況。行業(yè)的市場狀況要從三個方面考慮，其一是市場規(guī)模；其二是市場邊界；其三是市場增長速度。一般而言，選擇進入市場規(guī)模大、邊界寬、增長速度快的行業(yè)所承擔的風險較小。同時，如果行業(yè)內(nèi)競爭過于激烈，而企業(yè)對這一行業(yè)在產(chǎn)品技術、性能、質(zhì)量和價格等方面又沒有明顯的競爭優(yōu)勢，則在競爭中將難以獲利，存在較大風險。
3、營銷渠道在建風險。這一風險主要體現(xiàn)在選擇進入與原先主營業(yè)務不相關的產(chǎn)業(yè)。企業(yè)進行業(yè)務轉(zhuǎn)型時，原有的銷售渠道與新行業(yè)的要求勢必會有一定的差異，結(jié)果必然需要企業(yè)調(diào)整乃至重建營銷網(wǎng)絡。而營銷網(wǎng)絡再建的過程中會面臨來自營銷策略、營銷資源、營銷環(huán)節(jié)等各方面的不確定性，加大企業(yè)發(fā)展的風險。
4、財務風險。實施業(yè)務轉(zhuǎn)型往往伴隨對新業(yè)務的大量投資行為，特別是對于資金需求量較大的行業(yè)，容易致使企業(yè)負債增加。城投公司因為市場化程度不高，大部分企業(yè)尚不懂如何配置資金結(jié)構、協(xié)調(diào)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構與資本結(jié)構，也不善于處理、協(xié)調(diào)盈利性與流動性的財務問題，這都為資金的有效運作帶來巨大的困難。一旦企業(yè)內(nèi)部資本市場供應與外部資金來源失去平衡，導致企業(yè)對外部資金的過度依賴，就很有可能陷入債務危機，給企業(yè)生存帶來嚴重危害。
（二）隱性風險
相對顯性風險來說，對目標行業(yè)的隱性風險分析更為重要。一般而言，隱性風險不容易被察覺，只有等到事情發(fā)生了，才會變成顯性的結(jié)果，往往為時太晚。
1、行業(yè)時機把握風險。從行業(yè)發(fā)展生命周期來看，任何行業(yè)都將經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期幾個階段。在把握實時性業(yè)務轉(zhuǎn)型的時機時，城投公司應該結(jié)合行業(yè)生命周期理論，不僅考慮自身所處行業(yè)的階段，更要考慮所選新行業(yè)的發(fā)展階段，才能保證在新的領域有更大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。
2、管理風險。對轉(zhuǎn)型的企業(yè)來說，要在新的業(yè)務領域開展經(jīng)營，管理者不但要熟悉原有業(yè)務，還要能夠掌握和駕馭新的業(yè)務。管理業(yè)務的差異性、管理環(huán)節(jié)的增加、管理通道的不暢、管理信息的不對稱等都可能導致企業(yè)管理決策的扭曲或管理效率降低。
3、退出風險。當企業(yè)在新行業(yè)發(fā)展不如預期順利時，要么選擇繼續(xù)經(jīng)營，要么選擇及時止損、繼而退出。如果該退出成本相對較小，在企業(yè)可承受范圍之內(nèi)，企業(yè)就能及時擺脫負擔。反之，企業(yè)經(jīng)營風險就會增大。
4、內(nèi)部整合風險。不同行業(yè)有不同的業(yè)務流程和市場模式。企業(yè)選擇進入一個新的行業(yè)，必然要求企業(yè)的管理機制進行同步調(diào)整。作為一個整體，企業(yè)必須把涉獵不同行業(yè)的業(yè)務以某種形式整合在一起，如組織結(jié)構調(diào)整、企業(yè)文化整合、人力資源整合等，由此也將給管理協(xié)調(diào)帶來困難，增加管理難度和企業(yè)風險。
三、城投公司業(yè)務轉(zhuǎn)型風險控制實施要點
（一）城投公司在進行業(yè)務轉(zhuǎn)型過程中，要想有效規(guī)避和防范可能性風險，應當注意以下幾個方面：
1、對目標行業(yè)市場充分調(diào)研和前景分析：主要包括對目標行業(yè)充分調(diào)查；對調(diào)查結(jié)果進行理性分析；對細分市場進行分析；自身優(yōu)勢和劣勢分析。
2、市場定位與目標客戶群的定位：主要包括企業(yè)發(fā)展的定位及策略；新產(chǎn)品的定位及策略。
3、科學判斷盈利能力：主要是指按照評價企業(yè)商業(yè)模式的指標，進行客觀、準確地分析和判斷，進而找到影響企業(yè)商業(yè)模式質(zhì)量的相關因素，完善企業(yè)的商業(yè)模式。
（二）此外，如果要實行多元化戰(zhàn)略，還應該注意下述幾個問題：
1、轉(zhuǎn)型間多元化的前提是保持原有主業(yè)良好運行。
穩(wěn)定而具有相當優(yōu)勢的主營業(yè)務，是企業(yè)利潤的主要源泉和企業(yè)生存的基礎。企業(yè)應該通過保持和擴大所熟悉和擅長的主營業(yè)務，盡量擴大市場占有率以及規(guī)模經(jīng)濟效益最大化。在此基礎上兼顧一元化和多元化。因此，城投公司在轉(zhuǎn)型過程中，是比任何時候都需要有一個盈利的企業(yè)作為支撐的。
2、實行多元化經(jīng)營戰(zhàn)略應該考慮“相關多元化”
相關多元化策略指的是城投公司利用企業(yè)在進行土地開發(fā)和基礎設施建設過程中所累積的技術經(jīng)驗和授權經(jīng)營的公用事業(yè)類資產(chǎn)等，進一步經(jīng)營這些基礎設施，包括熱、電、水、通訊、公共交通、停車場、相關戶外廣告媒體、公園等，提供相關公用事業(yè)、旅游、會展、物流、廣告等服務，獲取較穩(wěn)定的現(xiàn)金流。另外一種是利用公司團隊在基礎設施建設過程中所形成的如工程管理等各種專用知識、技術，對外提供工程代建、工程項目管理、園林綠化、環(huán)保工程建設和咨詢等業(yè)務。由于這類業(yè)務的相關性較大，所需啟動資金量較小，較易取得成功，而且在風險上還能與房產(chǎn)開發(fā)等業(yè)務形成互補，所以城投公司幾乎都選擇進入。
非相關多元化是指進入與區(qū)域建設和經(jīng)營不相關的業(yè)務，如貿(mào)易、制造業(yè)、高新技術產(chǎn)業(yè)、投資、金融等，形成新的利潤增長點，以擺脫城市建設開發(fā)類業(yè)務的局限。這方面業(yè)務由于與城投公司的資源能力等關聯(lián)性較小，所以成功的概率不大。以非相關多元化方式拓展成功的企業(yè)，一般都具有比較特殊的資源或者機遇，同時具有十分雄厚的實力。此外，絕大多數(shù)城投公司都有一些對外投資，包括上市公司的股票投資和參股投資，大多集中在金融企業(yè)或高新技術企業(yè)領域，或者與區(qū)域產(chǎn)業(yè)導向相關的業(yè)務，但并不是其主營業(yè)務。
從目前國內(nèi)已經(jīng)成功轉(zhuǎn)型的城投公司的業(yè)務拓展路徑來看，大多是業(yè)務都是沿著土地一級開發(fā)價值鏈（如圖1）進行縱向的前后向延伸以及相關多元化發(fā)展而來。也有部分企業(yè)憑借其獨到的資源、機遇和雄厚的實力進行非相關多元化的拓展，取得了良好的效果，但大多是企業(yè)所進行的非相關多元化嘗試都不太成功，最后還是以土地開發(fā)價值鏈領域為主。
四、結(jié)語
科學適時地加快業(yè)務轉(zhuǎn)型已是眾多城投公司面臨發(fā)展困境的必要選擇，也是為了更好地履行服務城市經(jīng)營發(fā)展義務、承擔城市基礎設施建設主體責任的首要先行任務。對城投公司業(yè)務轉(zhuǎn)型過程中的風險，宜未雨綢繆，忌臨渴而掘井。如忽視風險控制，則有可能導致轉(zhuǎn)型失敗，甚至是災難性的打擊。中國現(xiàn)代集團作為專業(yè)從事地方政府投融資平臺的咨詢研究機構，熟知城投類企業(yè)的發(fā)展運作模式及問題解決之道，深知注重業(yè)務轉(zhuǎn)型中的風險控制對城投公司現(xiàn)代化改革發(fā)展的重要意義，展開針對性的策略研究是解決這一問題的有效手段。
