發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的基本政策已明確,關(guān)鍵是細(xì)則,成敗也在細(xì)則。由于各區(qū)域國資、民資發(fā)展規(guī)模、經(jīng)營情況不同,也由于各區(qū)域資源稟賦、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等情況存在差異,使得各地國企改革方案有所區(qū)別,改革先行試點(diǎn)的行業(yè)、企業(yè)各有差異。但是,不管采取何種模式,在地方國企改革浪潮中,推進(jìn)混合所有制并提高國企資產(chǎn)證券化率成為基本指向
國企改革是近期最熱的主題之一。隨著中石化敲開混合所有制改革的大門,目前已經(jīng)有20個(gè)省市發(fā)力混合所有制改革,社會民資既能通過資本手段介入大型國有企業(yè)和某些以前無法涉入的行業(yè)領(lǐng)域,也可以進(jìn)行業(yè)務(wù)發(fā)展。由此可見,混合所有制成為多地國企改革中的落腳點(diǎn)。
在眾多省市中,上海走在前面。據(jù)報(bào)道,上海市國資委副主任林益彬在年初曾表示,下一輪上海國資系統(tǒng)開放性、市場化的聯(lián)合重組還會繼續(xù)推進(jìn)。同時(shí),改革開放前沿的廣東省也不甘人后。據(jù)了解,當(dāng)前廣東省《關(guān)于進(jìn)一步深化國有企業(yè)改革的意見》征求意見稿近日也已修改完畢,具體到23家省屬企業(yè)的《關(guān)于深化省屬企業(yè)改革的實(shí)施方案》也已進(jìn)入征求意見階段,兩份文件有望于今年上半年正式出臺。
此外,在這一輪國資國企改革中,身處中國內(nèi)陸的重慶也躋身前列。3月8日,重慶市國資委主任廖慶軒透露,該市國資改革方案早在十八屆三中全會前已開始制定,從目標(biāo)上看,將用5年左右時(shí)間在八成以上競爭類國企會實(shí)現(xiàn)混合所有制,相當(dāng)一部分會全部退出。
值得注意的是,各省市的國資改革文件將分為總綱與細(xì)則,總綱預(yù)計(jì)3月底出臺一批,但具體細(xì)則可能要等到下半年才能陸續(xù)公布。中央曾強(qiáng)調(diào):發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì),基本政策已明確,關(guān)鍵是細(xì)則,成敗也在細(xì)則。這一信號值得市場高度關(guān)注。
上海分類監(jiān)管方式落地
作為新一輪國資國企改革首個(gè)吃螃蟹的省市,上海公布的《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》(上海國資國企改革20條)成為后來者研究、模仿和超越的對象。
上海國資國企改革20條分類推進(jìn)改革調(diào)整和管理,國資委系統(tǒng)80%的國資集中在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施與民生保障等關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),加快整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,實(shí)現(xiàn)投資主體多元化。未來將形成一批具有國際競爭力和影響力的企業(yè)集團(tuán)。包括2-3家資本管理公司、5-8家跨國集團(tuán)、8-10家國內(nèi)整體實(shí)力領(lǐng)先的企業(yè)集團(tuán)。上海國資國企改革20條提出,上海將推進(jìn)企業(yè)集團(tuán)公司制股份制改革,有條件的加快整體和核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市;暫時(shí)不能上市的將引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,實(shí)現(xiàn)投資主體多元化、經(jīng)營機(jī)制市場化。
在實(shí)現(xiàn)資本到資金的轉(zhuǎn)換中,上海將建立公開透明規(guī)范的國資流動平臺。而在實(shí)現(xiàn)資金到功能發(fā)揮的轉(zhuǎn)換中,上海將逐步提高國有資本收益上繳比例,到2020年不低于30%,并按照產(chǎn)業(yè)調(diào)整發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、民生社會保障各三分之一安排支出。重點(diǎn)發(fā)展戰(zhàn)略大產(chǎn)業(yè)、轉(zhuǎn)型大項(xiàng)目等,形成上海發(fā)展新的增長點(diǎn)和支撐點(diǎn)。
在上海國資國企改革20條中,引人關(guān)注的另一個(gè)亮點(diǎn)是在監(jiān)管方面上海將此前中央層面提出的分類監(jiān)管方式落地。上海國企將被分為三類:即競爭類、功能類和公共服務(wù)類。其中競爭類企業(yè)將以企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化為主要目標(biāo),兼顧社會效益;功能類企業(yè)則是以完成戰(zhàn)略任務(wù)或重大專項(xiàng)為主要目標(biāo)、兼顧經(jīng)濟(jì)效益;而公共服務(wù)類企業(yè)將以確保城市正常運(yùn)行和穩(wěn)定、實(shí)現(xiàn)社會效益為主要目標(biāo)。
在將文件精神付諸行動方面,上海也走在其他地方國資委前面。2013年12月12日,蘭生股份公告,經(jīng)上海市政府同意,東浩集團(tuán)與蘭生集團(tuán)將實(shí)施重組,上海市國資委將其持有的蘭生集團(tuán)全部權(quán)益劃轉(zhuǎn)至東浩集團(tuán),后者將相應(yīng)更名為"東浩蘭生集團(tuán)"。此次重組正式拉開上海市國資新一輪整合大幕。
進(jìn)入2014年,上海國資委高歌猛進(jìn)的勢頭不減。2月18日,上海儀電控股集團(tuán)旗下上市公司飛樂股份發(fā)布更新后的重大資產(chǎn)重組預(yù)案,重組方中安消將以7.27元/股的重組價(jià)格實(shí)現(xiàn)借殼上市。2月19日,上海市屬金融國資企業(yè)大眾保險(xiǎn)股權(quán)變更事宜獲保監(jiān)會批準(zhǔn),上海國資將持有的39%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給美國史帶公司,后者持股比例增加到59%,實(shí)現(xiàn)對大眾保險(xiǎn)絕對控股。
按照計(jì)劃,上海市國資委近期將再推動一批改革。這些企業(yè)究竟有哪些,目前并不知曉,但是數(shù)量肯定不會少。一位國資分析人透露,本輪上海國資國企改革,發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)將是一條主線。該人士透露,雖然新一輪上海國資國企改革會有很多方面的工作,但是也有焦點(diǎn)。按照上海市國資委的規(guī)劃,今年將聚焦產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈和功能鏈,加強(qiáng)縱向整合與橫向聯(lián)動,推動競爭類企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化改革,功能類和公共服務(wù)類企業(yè)的競爭性業(yè)務(wù)引入戰(zhàn)略投資者,探索公共服務(wù)行業(yè)特許經(jīng)營。
廣東運(yùn)用"互聯(lián)網(wǎng)思維"
廣東大型國企廣新控股集團(tuán)與廣州天生印刷器材和廣州天煌柏貿(mào)易有限公司等兩家民營企業(yè)簽署旗下資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同,這個(gè)舉措正式打響廣東國企混合所有制改革的第一槍。
在2月19日召開的廣東全省國資國企改革發(fā)展工作會議上,國企改革展現(xiàn)出一些新戰(zhàn)略思維。省國資委擬選擇40-50家省屬企業(yè)進(jìn)行體制機(jī)制創(chuàng)新試點(diǎn),培育一批有核心競爭力、有發(fā)展前景、有資本價(jià)值,并能代表廣東水平的優(yōu)勢企業(yè)。"以改革和互聯(lián)網(wǎng)思維增強(qiáng)競爭力",這可能是此次會議透出的最引人注目的新提法、新思維。所謂"互聯(lián)網(wǎng)思維",就是24小時(shí)在線、360度聯(lián)系、海量數(shù)據(jù)取勝、專注到極致、開發(fā)合作共享等特征,并強(qiáng)調(diào)要充分借鑒運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維,推動國企轉(zhuǎn)型升級和發(fā)展壯大,不斷增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力。這是與以往國企改革完全不同的視角,它要求生產(chǎn)、經(jīng)營、管理、資本運(yùn)作、跨地域跨領(lǐng)域控制都要借助互聯(lián)網(wǎng)。
此外,廣東省國資國企改革的突出亮點(diǎn)還有:國有資本在持有比重上不設(shè)下限;支持國有資產(chǎn)重新配置和優(yōu)勢企業(yè)進(jìn)行重組;組建國有資本運(yùn)營和國有資本投資公司;新增高管人員的市場化選聘以及引入職業(yè)經(jīng)理人管理模式等。比如,廣東將首先在省屬國企二級以下企業(yè)推行與國企、與民企、與外企以交叉持股為主要形態(tài)的混合所有制經(jīng)濟(jì),并進(jìn)一步推動全省中小微國企與社會資本交叉持股。到2020年,混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重要超過80%,二級及以下競爭性國有企業(yè)基本成為混合所有制企業(yè)。其中,到2015年,全面完成國有企業(yè)公司制改造;到2017年,混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重超過60%。
值得一提的是,作為廣東省的省會的廣州國資體系資產(chǎn)在廣東省內(nèi)證券化率最高,且擁有省內(nèi)最多的上市公司平臺資源,廣州市國資委憑借其自身優(yōu)勢,在兩年內(nèi)完成廣東省"十二五"規(guī)劃的國企證券化率60%的目標(biāo)難度不大。
爭相吹響"集結(jié)號"
在這一輪國資國企改革中,身處中國內(nèi)陸的重慶也躋身"吃螃蟹"之列。2014年1月18日,重慶國資工作會議召開。會議內(nèi)容包括:年內(nèi)將推出首期總額約2000億元的近100個(gè)國有資本項(xiàng)目,向社會資本開放;未來幾年計(jì)劃組建3-5家具有全國競爭力和影響力的國有資本投資公司;2014年將力推三家國企上市。
有知情人士透露,即將出臺的重慶國資改革方案中,探索發(fā)展混合所有制被視為重慶新一輪國資改革的重中之重。重慶新一輪國資改革中,將圍繞推動絕大多數(shù)國有企業(yè)發(fā)展為混合所有制企業(yè)這一重點(diǎn),以存量撬動、增量引入、放開項(xiàng)目為主要方式,以整體上市為基本路徑,建立國資有序進(jìn)退機(jī)制。
2月20日,重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公告,重慶黃花園釀造調(diào)味品有限責(zé)任公司合計(jì)57.62%國有股權(quán)掛牌出讓,欲引進(jìn)外來資本。此次黃花園國有股權(quán)的出讓,是重慶探索發(fā)展混合所有制企業(yè)的試水,接下來可能迎來更多國資有序退出。此外,據(jù)了解,重慶農(nóng)投集團(tuán)已經(jīng)聯(lián)合一家外資銀行、民營企業(yè)共同組建融資租賃公司。新公司應(yīng)該已完成了工商注冊。
吹響改革"集結(jié)號"的省份不在少數(shù)。3月11日,湖南省委省人民政府發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步深化國有企業(yè)改革的意見》,提出了湖南進(jìn)一步深化國企改革的路線圖、任務(wù)書、時(shí)間表,被市場稱之為湖南國企改革"30條"。根據(jù)湖南省設(shè)想,未來將立足湖南國企改革的階段性特征,圍繞解決湖南國企改革的主要體制機(jī)制瓶頸制約,在國資國企改革等方面尋求突破口和著力點(diǎn)。二級市場湖南板塊也備受關(guān)注,不少機(jī)構(gòu)成功捕捉到多只漲停股。廣州證券分析師袁季表示,湖南產(chǎn)業(yè)布局集中傳統(tǒng)"老三樣",轉(zhuǎn)型壓力大,改革需求迫切,兼并重組、整體上市是主要途徑。
3月17日,貴州省國資委監(jiān)管企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革三年行動計(jì)劃啟動推介會召開,未來三年內(nèi),貴州省屬28戶國企將全部實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化。共計(jì)20余家貴州省屬國企的最新改革發(fā)展思路首次公開。此輪貴州國企改革涉及的主要上市公司有貴州茅臺、盤江股份、貴繩股份、久聯(lián)發(fā)展、赤天化和振華科技等。廣發(fā)證券分析師陳果表示,貴州不但較快推出了國企改革方案,而且改革計(jì)劃的力度與廣度都完全不亞于上海、廣東等地區(qū)。3月24日,天津市發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步深化國資國企改革的實(shí)施意見》指出,要加大國有集團(tuán)層面資源整合和重組,到2017年年底,集團(tuán)調(diào)整到35家左右,形成10家以上品牌優(yōu)、效益好、行業(yè)領(lǐng)先的大企業(yè)集團(tuán)。招商證券分析師指出,天津市國資存在證券化程度低、同業(yè)競爭嚴(yán)重的現(xiàn)狀,國資證券化和資源重組整合將是本次國資國企改革的重中之重。因此,預(yù)計(jì)將對市屬上市公司平臺進(jìn)行較大幅度的整合。
殊途同歸
由于資源稟賦、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等情況存在差異,各地國企改革方案必然有所區(qū)別。"地方國企和央企有很大不同,必須結(jié)合地方實(shí)際,發(fā)揮各自的優(yōu)勢。國務(wù)院國資委在大方向上有指導(dǎo),但具體還要各地辦。"國務(wù)院國資委副主任黃淑和表示。
據(jù)了解,至少有兩大因素導(dǎo)致方案存在差異。其一,各區(qū)域國資、民資發(fā)展規(guī)模、經(jīng)營情況不同,導(dǎo)致改革方案存在不同的側(cè)重性。比如,安徽省委書記張寶順說:"安徽省在國資改革、混合所有制方面相比全國水平有所落后,因此今年會加大改革力度。"這意味著,2014年安徽國企將加大釋放股權(quán)、混合民資的力度。
其二,由于各區(qū)域資源稟賦不同,導(dǎo)致改革先行試點(diǎn)的行業(yè)、企業(yè)不同,如新疆將能源作為改革的突破口。"新疆已專門組織召開發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)推進(jìn)會。今后國資投資項(xiàng)目都允許非國有資本參股,力爭在石油石化、煤炭資源開發(fā)等領(lǐng)域與民間資本合作建設(shè)一批重大項(xiàng)目;引領(lǐng)社會資本參與,積極推進(jìn)新疆油氣資源開發(fā)改革;消除非國有資本的進(jìn)入壁壘,對監(jiān)管企業(yè)中的擬上市企業(yè),擴(kuò)大非國有資本的參與比重;鼓勵(lì)國有企業(yè)集團(tuán)所屬的二三級實(shí)體公司與非國有資本開展各種形式的合作,競爭性領(lǐng)域國資不絕對控股。"新疆國資委主任邵峰說。
觀察人士指出,不管采取何種模式,在這一國企改革浪潮中,提高國企資產(chǎn)證券化率成為各地國資改革的主要目標(biāo)。如廣東省近期提出,到2020年,省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化率由現(xiàn)在的20%上升到60%,主營業(yè)務(wù)完全實(shí)現(xiàn)整體上市。湖南省屬監(jiān)管企業(yè)層面國有資產(chǎn)證券化率達(dá)到了50%左右,計(jì)劃到2020年競爭類省屬國有企業(yè)資產(chǎn)證券化率要達(dá)到80%左右。
值得注意的是,資產(chǎn)證券化的實(shí)質(zhì)就是將缺乏流動性的資產(chǎn),轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以自由買賣的證券的行為,使其具有流動性。從國企改革路徑來看,資產(chǎn)證券化被認(rèn)為是改善資本來源、提升資產(chǎn)效率的重要手段,是實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)改革的關(guān)鍵。