業(yè)內稱評級行業(yè)“以價定級”亂象多
在宏觀經(jīng)濟下行、企業(yè)經(jīng)營風險加大的背景下，過剩行業(yè)產業(yè)債評級紛紛遭下調，而融資平臺發(fā)行的城投債評級反而迎來一波“評級上調潮”。數(shù)據(jù)顯示，在上半年被調升主體評級或展望的信用債發(fā)行主體中，城投企業(yè)占了近五成。業(yè)內人士指出，地方政府債務問題嚴峻和平臺公司信用資質下滑已是公認的事實，在此背景下部分城投債評級上行的原因難以讓人信服。
城投評級上調引質疑
據(jù)記者不完全統(tǒng)計，從今年6月1日至今，債項主體評級上調涉及約160多只債券，其中超過五成均為城投債。相比之下，在同一時期，僅有5只城投債主體評級被下調。而據(jù)海通證券的統(tǒng)計，在上半年被調升主體評級或展望的118個信用債發(fā)行主體中，城投企業(yè)有55個，占到上調企業(yè)總數(shù)的46.6%。
招商證券研報中指出，評級機構上調地方政府融資平臺評級主要基于如下三類原因：一是地方政府GDP 和財政收入有相應增長；二是平臺公司經(jīng)營狀況有明顯好轉；三是平臺公司獲得地方政府資產劃撥。但是，在宏觀經(jīng)濟增速放緩、地產景氣度下行的背景下，“以地方政府GDP 及財政收入增長、平臺公司經(jīng)營狀況有所改善作為今年平臺公司跟蹤評級上調的主因難以令人信服”。此外，雖然以真實資產劃撥作為評級上調原因說服力相對較強，但今年以后者為主因評級上調平臺公司占比不足40%。
不過，海通證券認為，城投債相對于產業(yè)債而言，主體評級明顯較低，因此，城投債評級仍有繼續(xù)上升的空間。
評級行業(yè)“水分”多
事實上，很多投資者對國內一些債券評級的可信度存疑。一位券商固定收益分析師對記者表示：“有些債券評級確實不太靠譜，會存在注水的情況。”業(yè)內人士指出，在第三方付費的定價體制下，評級行業(yè)的“以價定級”現(xiàn)象使得市場陷入無序競爭。
上述評級公司人士透露，“一個企業(yè)需要發(fā)行債券時，會自行或者通過承銷商向多家評級機構發(fā)出通知。然后哪家評級機構反饋給他的評級高，他就把評級業(yè)務交給這家評級公司來做。為此，評級機構為了搶業(yè)務，還沒對發(fā)債企業(yè)進行詳盡的調查，就先承諾給出高評級?！?BR>
對此，目前暫無監(jiān)管法例規(guī)范評級行業(yè)的操作。
