“現(xiàn)在融資平臺(tái)面臨的主要問(wèn)題是一方面要化解存量債務(wù)，另一方面要盡快實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。”國(guó)內(nèi)一家城投公司負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，化解存量債和轉(zhuǎn)型方向是目前城投公司普遍存在的困惑。
按照相關(guān)規(guī)定，融資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型方向大致有三條：關(guān)閉、合并、轉(zhuǎn)型，而多數(shù)的平臺(tái)公司不希望自己被關(guān)閉，但進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作又缺乏經(jīng)驗(yàn)。其中不少學(xué)者提到向國(guó)企轉(zhuǎn)型的思路，但國(guó)資委副主任黃淑和日前在全國(guó)國(guó)資委系統(tǒng)指導(dǎo)監(jiān)督工作研討培訓(xùn)班上明確，不能將現(xiàn)有融資平臺(tái)公司進(jìn)行簡(jiǎn)單“翻牌”，這意味著城投公司轉(zhuǎn)型之路并不那么簡(jiǎn)單。
空殼公司或?qū)⑹紫惹謇?BR>
自國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2014〕43號(hào)），財(cái)政部也連續(xù)發(fā)文，一方面要求抓緊清理甄別處置存量地方債，另一方面對(duì)于融資平臺(tái)作出明確規(guī)定。
“現(xiàn)在我們都在認(rèn)真學(xué)習(xí)國(guó)務(wù)院和財(cái)政部相關(guān)文件，妥善處理好存量債務(wù)問(wèn)題?！标兾饕患页峭豆矩?fù)責(zé)人說(shuō)，目前正在調(diào)研和制定對(duì)策，以落實(shí)中央的文件，目前最大的問(wèn)題是債務(wù)過(guò)多過(guò)重。
該城投公司負(fù)責(zé)人說(shuō)，按照文件，政府的債務(wù)由政府承擔(dān)，企業(yè)的是由企業(yè)承擔(dān)，我們是地級(jí)市，具體由省級(jí)政府來(lái)負(fù)責(zé)地市級(jí)的債務(wù)，化解存量債務(wù)。“在減輕存量債務(wù)方面還是有些壓力，要避免讓政府出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這是所有城投公司普遍面臨的問(wèn)題?！?BR>
按照財(cái)政部文件規(guī)定，2016年起地方只能通過(guò)省級(jí)政府發(fā)行地方政府債券方式舉借政府債務(wù)。同時(shí)文件規(guī)定“為確保改革平穩(wěn)過(guò)渡，2015 年12月31 日前，對(duì)符合條件的在建項(xiàng)目后續(xù)融資，政府債券資金不能滿足的，允許地方政府按照原渠道融資，推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)?！?BR>
也就是說(shuō)從今年到2015年底，這個(gè)時(shí)間窗口期也成為各地城投債發(fā)行的時(shí)間窗口。目前，各地城投債發(fā)行仍在進(jìn)行，如11月3日，黑龍江省鶴城建設(shè)投資發(fā)展有限公司公司發(fā)行了總規(guī)模為16億元的“14鶴城投債”。
除了解決大量的存量債務(wù)，城投公司面臨的下一步問(wèn)題是轉(zhuǎn)型。43號(hào)文件明確規(guī)定，地方融資平臺(tái)要?jiǎng)冸x政府融資功能。而未來(lái)的轉(zhuǎn)型方向，《地方政府性存量債務(wù)清理處置辦法》（征求意見(jiàn)稿）規(guī)定，按照“只減不增”的原則，在妥善處理存量債務(wù)和在建項(xiàng)目后續(xù)融資的基礎(chǔ)上，通過(guò)關(guān)閉、合并、轉(zhuǎn)型等方式，抓緊妥善處理融資平臺(tái)公司。
有融資平臺(tái)業(yè)內(nèi)人士介紹，現(xiàn)在首先要解決的是那些“三無(wú)”類的空殼公司，沒(méi)有專業(yè)人員沒(méi)有主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有運(yùn)作管理體系，完全是為融資而設(shè)立的空殼公司，這個(gè)首先要關(guān)掉。
“現(xiàn)在融資平臺(tái)基本上都在改革，我們到地方調(diào)研談的最多也是轉(zhuǎn)型，無(wú)非就是按文件規(guī)定的三種轉(zhuǎn)型方式?！?中國(guó)現(xiàn)代集團(tuán)總裁丁伯康在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)說(shuō)，前幾年是政府號(hào)召平臺(tái)轉(zhuǎn)型，但那時(shí)大家沒(méi)有那么急迫，這次不管愿不愿意都必須轉(zhuǎn)?！耙?yàn)閺脑搭^上已將融資平臺(tái)限制死了，從融資到項(xiàng)目再到到償債都作出了明確規(guī)定，政府項(xiàng)目如果是公益項(xiàng)目政府來(lái)融資，其他項(xiàng)目根據(jù)具體情況進(jìn)行社會(huì)融資或者PPP模式解決。
國(guó)辦43號(hào)文件明確了建立“借、用、還”相統(tǒng)一的地方政府性債務(wù)管理機(jī)制，明確政府債務(wù)的融資主體僅為政府及其部門(mén)，剝離融資平臺(tái)政府融資職能，切實(shí)做到誰(shuí)借誰(shuí)還。
上述陜西城投公司負(fù)責(zé)人提到，由于公司以前的主要業(yè)務(wù)是圍繞城市土地開(kāi)發(fā)為政府做投融資，“就是幫著政府倒賣土地，現(xiàn)在這個(gè)功能突然沒(méi)有了，只能積極探索多元化的經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，究竟是合并、破產(chǎn)還是轉(zhuǎn)型，我們肯定是希望轉(zhuǎn)型，誰(shuí)愿意破產(chǎn)呢。好在我們現(xiàn)在的業(yè)務(wù)相對(duì)復(fù)合些，但轉(zhuǎn)型會(huì)相對(duì)滯后?！?BR>
融資平臺(tái)難變國(guó)企
融資平臺(tái)大多數(shù)誕生于“四萬(wàn)億”經(jīng)濟(jì)刺激時(shí)期，各地曾先后建立了一系列的投融資平臺(tái)公司以及國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司，主要打包收購(gòu)不良金融債權(quán)、承接出資監(jiān)管企業(yè)資產(chǎn)債務(wù)包、受托處置核銷資產(chǎn)等功能、為地方政府融資。
對(duì)于新政下的融資平臺(tái)方向，不少學(xué)者者提到轉(zhuǎn)型為國(guó)企。中誠(chéng)信國(guó)際政府與公共融資評(píng)級(jí)部分析師關(guān)飛向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，融資平臺(tái)在業(yè)務(wù)上將分類整合并與地方國(guó)有企業(yè)改革相銜接，“剝離公益性的業(yè)務(wù)，整合經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，按照地方國(guó)企改革的思路，將部分成熟度比較高，接近地方一般國(guó)企，具有較好經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的平臺(tái)，轉(zhuǎn)變?yōu)榈胤絿?guó)企序列，將那些完全能依靠政府財(cái)政獲得經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的平臺(tái)，分類整合，或退出，或改制為PPP類型的企業(yè)。”
不過(guò)，11月3日，國(guó)資委副主任黃淑和在全國(guó)國(guó)資委系統(tǒng)指導(dǎo)監(jiān)督工作研討培訓(xùn)班上明確說(shuō)，改組組建國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司是落實(shí)以管資本為主的重要途徑，但不能將現(xiàn)有融資平臺(tái)公司進(jìn)行簡(jiǎn)單“翻牌”，使這類平臺(tái)公司變成“走了樣”的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司。
而這些公司的職能定位同《決定》要求國(guó)有投資運(yùn)營(yíng)公司的“投向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，重點(diǎn)提供公共服務(wù)、發(fā)展重要前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、保護(hù)生態(tài)環(huán)境、支持科技進(jìn)步、保障國(guó)家安全”的定位方向并不一致。加上投融資平臺(tái)也是地方清理債務(wù)的重點(diǎn)之一，如果直接轉(zhuǎn)入也很難得到一個(gè)“干凈的”平臺(tái)公司。
丁伯康認(rèn)為，平臺(tái)公司不能簡(jiǎn)單地參照國(guó)企改革，因?yàn)樗c一般國(guó)企不一樣，他有因自己業(yè)務(wù)上融資形成債務(wù)，其中部分是政府性的債務(wù)，從存量債務(wù)處理來(lái)看，因?yàn)楹芏鄮в泄嫘?，其處理方式與一般國(guó)企也不一樣?！皬漠a(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，融資平臺(tái)不能簡(jiǎn)單地和民企合作進(jìn)行混合所有制改革，因?yàn)橥度谫Y平臺(tái)需要承擔(dān)政府的項(xiàng)目和任務(wù)，政府會(huì)注入資金和資源支持。而平臺(tái)以前是政府的附屬工具，現(xiàn)在作為市場(chǎng)的主體，這也得進(jìn)行改革?！?BR>
此前，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，像安徽、江蘇等地的城投公司已經(jīng)拉開(kāi)改革改制大幕，雖然各城投公司的轉(zhuǎn)型方式不同，但回歸市場(chǎng)化仍然是主流。丁伯康說(shuō)，江浙那邊平臺(tái)轉(zhuǎn)型較成功，一個(gè)個(gè)平臺(tái)轉(zhuǎn)成一個(gè)個(gè)實(shí)體，身份完全是企業(yè)，而政府與企業(yè)之間有個(gè)相對(duì)的邊界，公司如果作政府性的項(xiàng)目由政府來(lái)償債，而企業(yè)也會(huì)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，作各類經(jīng)營(yíng)等。
在融資平臺(tái)改革的同時(shí)，政府的投融資體制也面臨轉(zhuǎn)型，政府要從過(guò)去多頭舉債到“借用還”一體化，這也迫使政府需要提高投資效率，在融資建設(shè)管理方面更加市場(chǎng)化。
