2015年1月26日，相關(guān)媒體報(bào)道中小企業(yè)私募債“12東飛債01”到期本息未兌付，發(fā)生違約。而后，本期債券擔(dān)保人東臺(tái)市交通建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“東臺(tái)交投”）拒絕代償?shù)南鞒觯?6日晚間，東臺(tái)交投發(fā)布正式公告聲明其未向“12東飛債01”的發(fā)行人提供任何具有“全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保等內(nèi)容”的函件。
1、此次事件涉及擔(dān)保函件是否真實(shí)，擔(dān)保手續(xù)是否合法以及擔(dān)保結(jié)果是否有效等多重法律問題，在目前情況下尚無法準(zhǔn)確判斷其未來發(fā)展趨勢。但是事件本身也反映出地方政府融資平臺(tái)在對(duì)外擔(dān)保過程中操作欠謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)淡薄，這讓管理不規(guī)范這一政府融資平臺(tái)體制上的歷史沉珂再次直接暴露在市場面前。
2、近年來，管理不規(guī)范已導(dǎo)致地方政府融資平臺(tái)相關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有出現(xiàn)，重要的有：哈爾濱投資集團(tuán)有限責(zé)任公司和廣州市建設(shè)投資發(fā)展有限公司的核心資產(chǎn)被劃轉(zhuǎn)；江蘇華靖資產(chǎn)經(jīng)營有限公司經(jīng)營性資產(chǎn)注入拖延；鄂爾多斯市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資有限公司擔(dān)保的民企債券發(fā)行人信用水平惡化，或有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大；安慶市城市建設(shè)投資發(fā)展（集團(tuán)）有限公司付息延遲。
3、此事件最直接的影響將是更進(jìn)一步地強(qiáng)化中央決策層面對(duì)地方政府融資平臺(tái)“不規(guī)范”的看法。在當(dāng)前地方政府債務(wù)清理甄別結(jié)果尚未落地，政府融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型方向尚待明細(xì)化的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，此次事件的發(fā)生或?qū)⑦M(jìn)一步加強(qiáng)中央推動(dòng)地方政府融資平臺(tái)改革和轉(zhuǎn)型的決心和力度。同時(shí)，市場投資者也需要進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到，完成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后的融資平臺(tái)能否盡快完成管理體制的市場化和科學(xué)化轉(zhuǎn)型也將對(duì)其未來信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生很大影響。PPP新模式的介入以及項(xiàng)目收益?zhèn)刃氯谫Y方式的出現(xiàn)均將給轉(zhuǎn)型后的地方政府融資平臺(tái)的管理能力帶來較大挑戰(zhàn)。
本文內(nèi)容概覽：
一、事件風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
此次事件顯示出地方政府融資平臺(tái)在出具擔(dān)保過程中操作欠謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不足，融資平臺(tái)管理不規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)再次暴露
二、地方政府融資平臺(tái)管理風(fēng)險(xiǎn)事件梳理
地方政府融資平臺(tái)的管理不規(guī)范導(dǎo)致的核心資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)注入拖延、或有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大和付息延遲等情況已導(dǎo)致債券市場出現(xiàn)多起信用風(fēng)險(xiǎn)事件
三、事件后期影響
此次事件將進(jìn)一步加強(qiáng)中央推動(dòng)地方政府融資平臺(tái)改革和轉(zhuǎn)型的決心和力度，管理體制能否轉(zhuǎn)型也將對(duì)其未來信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生很大影響
